台股

今（21）日，國泰金控發表國民經濟信心調查結果，普遍民眾認為，景氣樂觀情緒回溫、股市樂觀及風險偏好回升；但面對物價消費與通膨仍抱持不同感受。

台股上攻47,000點，但高檔震不停，暫時還無法突破前高；仔細觀察，大盤看似樂觀，個股表現卻明顯不同，部分族群還陷在7月修正的膠著裡。現階段還有能留意的題材嗎？擅長研究產業面的產業隊長張捷認為，接下來會由「AI ASIC」接棒，甚至有機會成為領漲題材，並點名聯發科和創意最值得留意。

上半年AI熱門股上攻柴火動能燃燒不足，在新主流題材出現前，投資人選股困難度越來越高；有豐富法人經驗的鈞弘資本執行長沈萬鈞指出，邊緣AI「故事」要「變現」，最不可或缺的是工業電腦技術，此外「規格升級」和「稀缺資源」也同樣不能忽視，仍有續漲空間。

台股來回震盪，上週五（18日）指數站回47,000點，距離6月底創下的歷史高點48,218並不遠，但投資人的感受明顯不同。台股指數逐步收復失土，不少個股卻仍在低檔掙扎；截至9月18日，上市櫃多空頭排列家數比例顯示，短均線呈多頭排列的個股僅占27.62％，空頭排列則達43.7％，顯示指數與個股表現仍有明顯落差。

台股上週上演大逆轉，大盤一度殺到45,511點，外資連5賣後又突然回頭，週五狂掃869億元，推升指數收47,180點，3大法人同步歸隊，上週總計上漲近千點，週線翻紅。資深分析師陳智霖預估，本週仍以箱型震盪為主，有機會挑戰47,578點，但要攻克48,218點前高，成交量必須站穩9,000億元以上。

美國聯準會睽違3年升息，美股呈現「利空出盡」般強勢上漲，台股也從45,511點低檔強彈，外資結束連5賣後連2買，上週五更狂掃869億元。不過，資深分析師陳智霖提醒，歷史經驗顯示，升息後3～5天股市容易上漲，但20天後震盪加劇，短線利空出盡不等於一路多頭，仍要留意回檔風險。

台積電（2330）今年以來股價表現強勁，至今已上漲約35%，而隨著AI需求持續爆發、2奈米先進製程加速放量，市場也看好台積電未來成長動能。美國財經媒體《The Motley Fool》分析台積電未來股價走勢，表示如果拿1000美元（約3萬元新台幣）投資，到了2029年底，可能增值至1750至2000美元（約5.5萬至6.3萬元新台幣）。

主動式ETF熱潮開始降溫。據投信投顧公會最新資料，截至8月底，台股主動式ETF規模較上個月增加2.43%，但受益人數首度出現下滑，較7月底減少約16.4萬人，且定期定額戶數與扣款金額也同步縮水。當台股震盪加劇，過去追著經理人買股的熱情，也迎來考驗。產品能否留住投資人，主動式管理成績值得檢視。

主動式ETF也遇上留客考驗。台股規模前10大主動式ETF，近1個月報酬率全數輸給大盤，相較7月底受益人數，截至9月11日合計淨減逾17萬人。當經理人的選股光環碰上震盪行情，投資人開始重新檢視，付出主動管理的成本，是否換來期待中的成績。

AI三巨頭接連「踩煞車」，市場擔憂AI需求是否會跟著降溫；群益投顧董事長蔡明彥表示，大型雲端業者（CSP）還在投入資本支出，台灣AI產業訂單能見度看到明年，需求沒有明顯變化。不過，台股4月至7月漲幅驚人，不少利多已提前反映在股價上，進入高檔整理，需要時間消化。

美國聯準會（Fed）升息1碼，究竟會不會引發全球央行跟進？分析師連乾文指出，這次Fed升息帶有「預防性」意味，未來要是油價回落，就會減輕未來的升息壓力；但要是油價持續位處高檔、日歐央行也跟著升息，全球資金環境會趨緊，台股也會面臨資金重配置的壓力。

美國聯準會如市場預期升息1碼，將聯邦基金利率區間提高至3.75％至4％，並暗示年底前仍可能再升息。政策不確定性暫時落地，今（17）日金融市場上演股債雙漲，台股開盤勁揚逾800點、重新站回月線。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，升息只是短期雜音，AI與半導體基本面尚未反轉，後市關鍵仍在油價。