【基金講堂】2019上半年核心策略 現金為王、持盈保泰

mm-logo會員專區財經理財
貿易戰對美國是短空長多,所以在經濟面幾乎確定放緩的情況下,川習大和解的戲碼應難見到。(達志影像)
貿易戰對美國是短空長多,所以在經濟面幾乎確定放緩的情況下,川習大和解的戲碼應難見到。(達志影像)
今年快過去了,展望2019年,諸多不確定性主要集中在上半年,例如英國脫歐在第一季底、中美貿易戰可能在4月1日重新展開、美國減稅及庫存狀況在第一季都會被透支,投資人還是小心為上。
川普上任後最大財經政策就是稅改,這對股市有極大助益,因為S&P 500大企業中有過半數是跨國企業,趁著稅改一次性將累積多年的海外收益匯回,根據彭博社預估,此至少貢獻了美國經濟成長1/10的增幅。
此外,趁著中美貿易戰空檔,美國各大企業紛紛選在今年還沒調高稅率前補足庫存,可以觀察到美國存貨周期從5月之後就一直居高不下,這和稅改一樣,都是一次性的強效,而且已經透支了未來一段時期的需求,這二大因素明年一定會消退,美國經濟也勢必會跟著走低。
另一方面,今年與去年未大幅升息之前,企業的舉債成本低,加上美元還沒有大幅走強,所以很多企業選擇發債來充足現金或實施庫藏股,有利股價表現。但發展至今,美元已經變貴(還債成本變高),舉債成本也因升息而提高,市場已經很少公司發債,或是說大家已經在前2年備好現金,做好冬眠準備了。

中美貿易戰 恐難和解

歡迎加入鏡週刊 會員專區

限時優惠每月$79
全站看到飽

10元可享單篇好文14天
無限瀏覽

已經是會員?