【基金講堂】美ETF資產雖龐大 無須擔心市場泡沫論

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美股屢創新高,投資人對ETF傾注大量資金,不少人擔心市場將泡沫。(東方IC)
美股屢創新高,投資人對ETF傾注大量資金,不少人擔心市場將泡沫。(東方IC)
近年投資盛行,美國當地ETF管理資產總值,由2006年的4,230億美元,到2016年底成長為2.5兆美元。美國規模最大的ETF:SPDR S&P 500 ETF,更是1支總值2,400億美元、約當新台幣7.2兆元的龐然大物。加上近1年屢創新高的美國股市,讓許多人不禁擔心,是否投資人對ETF傾注的大量資金,已經開始造成市場泡沫化?
這個問題,需要一些數字評量。沒錯,這些美國股市ETF的資產相當龐大,但不要忘記,美國股市本身就是一個很大的市場。美國財經刊物《ETF Advisor》在2017年3月統計,ETF資產在美國主要股市指數的占比如下:
從代表美國大型股的標普500指數到同時代表大、中、小型股的標普1500指數,ETF資產占比都不到5%。也就是說,ETF根本不是投資人主要持有股票方式。
假如責怪ETF造成市場泡沫,就好像責怪一個持股4%的小股東,說他的持股從4%提高到5%,造成股價飆高,這恐怕不合理。但對小股東來說,從4%提高到5%,可是足足25%的提升。
所以我們不要光看ETF的成長,這些成長數字相當可觀,但相對整體市場,ETF所占的比重其實還是很小。

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