【布局防禦資產】全球市場大動盪 但資金卻不斷流入這個產業…

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隨著美國期中選舉落幕,兩黨分治國會確立,預計將大幅降低醫療政策變動風險。(東方IC)
隨著美國期中選舉落幕,兩黨分治國會確立,預計將大幅降低醫療政策變動風險。(東方IC)
美國期中選舉落幕,兩黨分治國會確立,大幅降低醫療政策變動風險,帶動醫療類股漲升回應,進一步觀察全球資金流向,今年下半年熱錢開始偏好生技醫療類股,不僅共同基金自今年6月以來週週加碼,醫療保健ETF也從下半年起維持資金淨流入,甚至在10月第2週創下2017年6月以來單週最大淨流入金額逾8千萬美元。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出,隨著政策變動風險降溫,醫療類股漲勢十足,11月以來,MSCI世界醫療指數上漲逾4%,超越S&P500指數,至於今年來備受藥價政策影響的那斯達克生技指數,11月以來也上漲3.4%、領先大盤,顯見在政策風險大幅降低的情況下,生技股股價本益比將被重新評價。
江宜虔進一步指出,隨著美國期中選舉落幕,兩黨分治國會確立,大幅降低醫療政策變動風險,帶動醫療類股漲升回應,另外,當前市場風險意識上升,防禦性資產逐漸竄出頭,以醫療類股為首,資金青睞度節節上升,此從醫療產業ETF下半年來維持淨流入可見一斑。
「由於美國醫療體系龐大而複雜,全民健保政策實施難度高,預期將依循現有的醫療政策藍圖,施行藥價相關政策。」江宜虔分析,法令環境變化風險降低,是有利於醫療產業後續發展的一大利多。
另外,回歸基本面,不難發現生技產業浮現出投資契機,主要是生技股股價當前處於低檔水位,距2015年高點尚有2成的折價空間,另外,根據美國投資機構數據,目前標普500生技指數(大型生技股)預估本益比12.56倍,仍在長期均值15.55倍之下,評價持續低估。如今,隨著法令風險降溫,具有創新能力的公司可望有突出表現,尤其看好中大型生技公司。
而在製藥公司的選股上,江宜虔指出,盡量以瞄準人口老化及新興市場藥品需求的公司為主,同時,美國以外地區銷售比例高的公司,營收也會相對穩定。而在醫療保健服務方面,受惠於減稅效應,美國經濟好轉帶動就業率上升,透過雇主加入醫療保險的人數可望增加,利於中大型醫療服務公司業績成長。

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