但此時升息，很有可能會讓美國陷入停滯性通膨的處境，而原先市場期待5月最後一次升息、甚至9月開始降息的樂觀預期，勢必難以實現。美股投資的變數大增，我估計會有大批國際資金轉戰日股。
【基金講堂】三大利多匯聚 國際資金轉戰日股
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美國上週公布的第一季GDP只有遠低於市場預期的1.1％，但是第一季的個人消費支出物價指數季增年率由4.4％上升到4.9％。也就是說，經濟增速放緩，但通膨卻持續上升，按常理來看，聯準會顯然需要繼續升息來壓抑通膨。
在日本新任央行總裁植田和男甫上任之際，市場期待值會拉滿，加上巴菲特加碼五大商社，疫情解封等利多，都將讓日本股市在下半年成為國際焦點。
植田和男與日本之前的央行總裁較大的不同處在於，他雖然也認同長期貨幣寬鬆政策，但並不堅持，強調會透過收益率曲線來管控，因此市場期待他會扭轉日本的負利率政策，又不會過於激進。好處是日圓穩中有升，日股同時可以吃寬鬆貨幣環境，與日圓升值預期的紅利。
觀光消費蓬勃 日經衝高
事實上在長期寬鬆貨幣的環境下，日本出口企業的競爭力近年普遍提升許多，包括汽車、原物料、電子設備、軟體開發等產業近年大放異彩，搶下了許多疫情後供應鏈緩解的訂單，而日本政府重啟核能的議題，也給日本的重工業打下一劑強心針；過去一年，日本大型企業平均加薪幅度超過5％，可以預期將帶動消費市場成長。
而日本政府把新冠疫情降級並取消入境管制，在便宜日圓的環境下，勢必會吸引大批觀光客；從今年3月，日本仍處管制的情況下，外國觀光客已回復到疫情前約7成，可以預期解封後的人潮將更可觀。在此情況下，內需、觀光、鐵道交通、運輸、消費、住宿、藥妝、零售等族群都值得期待。
過去一年，日經225指數上漲了6.43％，是全球表現最好的市場。但即使已經有不俗的漲幅，日本股市的股價淨值比卻只有1.3倍，比起亞洲其他市場及歐美股市都低上許多。
日股過往這麼便宜，主要是市場擔心日圓不斷貶值的結果，那麼，當植田上任之後，日本可望扭轉負利率環境，股價可正常與各區域比較時，日本股市就不應該還有30％的折價，畢竟日本企業的底蘊，實力仍屬世界頂尖。
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