還記得去年第四季Meta的每日活躍用戶，由第三季的19.3億人降至19.29億人，雖然下降幅度低，但當時全市場都知道Fed要緊縮銀根，Meta股價一天就大跌26％，可以知道，在資金緊縮的前提下，市場是多麼嚴格地審視企業財報。
【基金講堂】科技股莫搶反彈 旅遊航空迎來春天
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量化寬鬆時期，所有的股票都可以有大幅溢價，本夢比大於本益比，特別是科技股，許多重量級企業股價都奠基於高成長預期與市場規模預估，來吸引投資人買單。如今通膨來襲，聯準會升息加縮表，這時水退了誰沒穿泳褲一一現形，而且投資人要切記不要輕易地去搶反彈。
來到5月再回頭看Meta，當時許多人認為股價下修反應過度，有望跌深反彈，但事實上，Meta股價至今都沒有回去，甚至一路破底，由去年第三季高點起算至今已腰斬。近期許多投資人耳熟能詳的重量級股也開始大跌，能搶反彈嗎？現在當然不行。
我們可以看到近期崩跌的還包括Amazon、Netflix、NVIDIA、醫藥股的Moderna，及宣布收購Twitter後就一路下滑的Tesla等。這些企業回檔很重要的關鍵是成長性不如預期，例如Amazon的獲利成長已經不到7％，Netflix訂戶下滑…儘管它們同樣端出許多企業願景與未來計畫，但股民已經專注在基本面的業績上，不再輕易買單。
資產配置 轉向農產原物料
資本市場扮演的是槓桿角色，特別是科技股或新興產業，在量化寬鬆時期，資本市場可以讓它們加速擴張，而緊縮時期也會讓它們加速緊縮，速度很快、幅度很大，投資人千萬不要以為大盤跌不到10％，而這些重量級個股都腰斬了就可以搶反彈，那等於是徒手去接掉下來的刀子。
目前的重點仍在於半年後的通膨表現，因為烏俄戰爭耗時已遠超過原先市場預期，加上疫情造成中國供應鏈失衡，運輸成本飆升，庫存調整等，都讓物價持續攀升且上漲的範圍不斷擴大，影響的時間也拖得越來越長，這樣的環境下，升息週期不會太早結束，而且要有常常出現加息2碼的心理準備。
這時與其賭科技股跌深反彈，不如將資產配置重心轉向通膨概念如農產品或原物料上。另外，Moderna股價的大幅回檔，也等同是全球疫情逐漸走向末端的訊號，而蟄伏已久的旅遊業、航空業，可望在下半年迎來爆發性的消費，帶動業績與股價，戰勝升息壓力。
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