短線來看，港股並不樂觀。雖然中國的通膨不嚴重，官方也持續以寬鬆貨幣政策來拉抬經濟及股市，但是目前仍堅持採用動態清零的防疫政策，在過去一年重創了北京、上海與深圳的經濟成長率，未來也將持續影響經濟活動。
【基金講堂】市場資金腰斬 東方明珠失色
會員專區財經理財
中國正進行20大會議，習近平是否提出新政策方向，是影響未來5年甚至更久的中國發展最大觀察點。細部來看，財經界較為關心的是，到底誰接任李克強成為國務院總理，新的經濟團隊與經濟政策為何，都牽引香港股市何時能走出谷底。
美中角力 港股慘跌
而美國中期選舉將在11月展開，現在二黨聲勢不相上下，但是執政黨一直被通膨、經濟、股市與就業等問題攻擊，拜登總統近期不斷拉高對中國的強硬態度，很明顯就是要用外交政策來轉移反對黨的攻擊焦點。因此我認為在對台關係及中美貿易角力上，都會出現更衝突性的發言，這對中港股市更不利。
中長期來看，港股也不樂觀。最主要原因在於籌碼面的供需失衡，因為美元太強，資金大幅撤離亞洲，從香港的銀行體系結餘由去年高點超過4,500億港幣到上週僅剩1,200億港幣，不難看出資金匯出程度有多嚴重。然而，中國企業自去年起，開始大舉從美國下市、回到香港上市，籌碼遽增，市場資金卻不斷腰斬，股市當然易跌難漲。
從本益比來看，港股現在僅6.2倍，而且市場殖利率近4.1％，是很便宜的價位，所以今年香港上市公司大舉實施庫藏股，金額超過730億港幣。但美元強勢及中資企業回港上市，都是中長期趨勢，基本面沒有改善前，趨勢難以扭轉。正因為有前述這些問題干擾，所以再多的庫藏股，也難以帶動港股上揚。
還有一個壓力鍋是香港的房地產價格。因香港採行聯繫匯率制的關係，美國升息香港都同步跟進，本來就嚴重衝擊了房地產市場，若聯準會接下來繼續暴力升息到4至5％，時間至少拖到明年上半年，房市壓力不言可喻，且資金短缺的情況下，聯繫匯率制更有失守的可能。
加上瑞銀今年發布的2022全球房地產泡沫指數，香港又蟬聯了亞洲第一的寶座，香港首富李嘉誠也開始出售香港土地，中國富豪們今年更是紛紛棄港轉入新加坡，香港的房市泡沫相信很快會大幅修正，東方明珠恐怕還要韜光養晦很多年。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文