雲端服務包括Google、Amazon與Microsoft這些公司，GPU設計則以Nvidia為主，當然，最重要的硬體供應商，就是晶片製造公司台積電了。這些應是現階段市場資金大量流入AI相關公司之後，最能立即受惠的業者。
【達觀股市】人工智慧概念股居高思危
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我在3月初的專欄中提到，目前絕大部分的人工智慧服務，應該都還在燒錢階段，而最確定可以在這個產業鏈中獲利的，就屬於更上游的基礎設施了。這部分包括雲端服務平台和硬體製造商。
由於這個趨勢方興未艾，投資人或許可以從上述這些擁有基本面，又能跟上未來產業成長趨勢的公司著手。
距離3月初專欄的發表，時間過去已將近3個月，這些相關業者的股價，都有著不錯的報酬率，一方面當然是產業前景相當看好，另一方面則是聯準會的貨幣緊縮政策可能即將暫停。
這樣的情境，讓我不免聯想到1997到1998年間的亞洲金融風暴、俄羅斯金融危機與LTCM倒閉危機。這一連串事件導致聯準會在1998年9月啟動短期降息，而這也推動後來的網路泡沫事件。
而現在，美國在經歷了多家區域銀行倒閉之後，聯準會可能會在6月的公開市場委員會中，暫時停下升息腳步，這會否成為推升人工智慧泡沫的可能呢？
政策未明 本益比已偏高
我認為，現在說是泡沫可能還太早，畢竟人工智慧的快速發展，也不過就是這半年多的時間而已。另外，由於通膨數據仍高於聯準會的目標，所以聯準會目前最有可能的做法是暫停升息腳步，而非啟動降息循環。此外，量化緊縮也還在進行當中，因此，整體資金環境並不會變得更為寬鬆，當然要製造一個大型泡沬，也就更不容易了。
然而，雖然說泡沫可能還未成形，但在Nvidia給出了超乎市場預期的營收預測之後，目前的本益比超過了200倍，這樣的估值已經很難說是一個合理的進場位置。
也因此，雖然人工智慧產業仍然有相當不錯的想像空間，但在聯準會貨幣政策沒有完全轉向之前，對於這些相關公司的股價，或許也到了該稍微保守的位置了。
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