中國房地產業今年共有2,380億美元的債務到期，繼恒大在美國申請破產後，碧桂園也出現了無力償債的情況，過去市場普遍認定中國的房地產業大到不能倒，但是恒大的例子已經說明，中國政府想救也救不了。
【基金講堂】中國股債持續雙殺
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過去不到2年時間，美國聯準會共升息11次、達21碼，一口氣將美國的利率從近乎零拉升到5.25至5.5％的水準，影響所及，全球熱錢往美國移動。而過去趁著寬鬆貨幣政策大力舉債的企業，卻要陸續付出龐大的代價，尤以中國房地產業為甚。
就投資來說，中國房地產業的違約潮將直接衝擊各種債券型基金，尤其是高收益基金，因為2、3年前中國房企發行美元債的利率普遍介於8.5至9.5％之間。有鑑於此，摩根大通銀行已經把全球新興市場高收益債的違約率預估，由6％上調到9.7％，亞洲高收益公司債的違約率更是直接從4.1％上升到10％，如此一來，高收益債基金價格當然出現大幅崩跌，且後市不容樂觀。
看一下對照的例子，中國房地產企業目前占2023年企業違約量的40％，這比深陷烏俄戰爭的全體俄羅斯違約量占比35％還高。另外，摩根大通預估拉丁美洲的最新違約率是7.7％，不論是全球新興市場高收益債或亞洲高收益債的違約率，都超過體質長期不佳的拉丁美洲，這對國際資金來說絕對是撤離信號。
雙率不健康 短期難扭轉
在股市方面，不論對A股或港股來說，也是絕對不利，特別是房產爆雷最大受災戶一定是銀行，將面臨巨額呆帳，對股價的衝擊不言而喻。當房地產成風暴核心，銀行業也確定被捲入，中國與香港股市中最大的兩個產業都倒下了，股市還會好嗎？
再就宏觀經濟來分析，房地產業的崩跌，導致中國人民銀行持續透過降息來挽救市場，但是中美利差的擴大，又讓中國民眾大舉進行美元存款，繼而使資金不斷流出中國，在中國境內的外資也因此大舉返美，人民幣出現極度弱勢，日前各大外資紛紛下調人民幣6個月至1年的目標價，且幅度都不低。
雙率都不健康的情況下，股匯市自然也不會有好體質，中國相關股債持續雙殺，將是短期內難以扭轉的趨勢。
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