「我每檔股票都這樣，從客戶或產業旁敲側擊。」鄧安鎮說，質化分析的目的，就是找出財報無法透露的資訊，「數字以外的研究，都可以稱做質化分析。」
【達人理財】太神了！抱10年賺10倍 怎麼做到的？
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專注質化研究的股票達人鄧安鎮，1年只研究1檔股票，1抱就是10年起跳，攤開投資績效，他已經保持18年來每檔股票從持有到賣出，總報酬率皆為正的絕佳成績。他分享說，質化分析的目的，就是找出財報無法透露的資訊，雖然會比數量分析花上更多時間，但是抓到的資訊相對扎實。
鄧安鎮的質化分析起手式很簡單，「從自己認識的產業下手！」他舉例，以前在工程塑膠公司上班，華立是競爭對手，由於他相當熟悉華立的供應鏈廠商、原物料成本，並且當時華立是全台灣最大的工程塑膠供應商，提供一萬多家公司原物料，加上每年EPS（每股盈餘）穩定，都保持在4.5元以上，「這檔股票自然成為我的口袋名單。」
從華立做延伸，他還發現了另一檔優質股：長華，「它當時也是我們公司的競爭對手，獲利能力很強。」鄧安鎮說，從自己熟悉的產業挖掘，較能掌握投資標的產品是否具競爭優勢、市占率、毛利率，甚至業內情報等。不過，這只是他繳出傲人成績的第一步。
另外，鄧安鎮習慣一邊進行質化研究，一邊研讀公司的財報及年報。他認為，提供數據性資訊的財報至少要看10年以上，才能抓出營運軌跡；而有產業面詳盡介紹的年報則至少看5年，須關注的重點則包括公司未來願景、產業榮枯等。
不過，財報資訊很多，沒有一定功夫底子，不易閱讀。鄧安鎮大方分享自己必看的關鍵數字：ROE（股東權益報酬率），他強調，看的期間越長，越具參考價值，最好看10年以上，並且平均ROE能夠保持15％以上，這才是好公司的基本條件之一。
鄧安鎮形容，財報資訊像個濾網，能把八成的B咖、C咖股給濾掉，「這就跟挑選茶花種子時，要先泡水，把浮在水面上較不飽實的種子先拿掉一樣。」但找出好公司後，並非賺錢的保證，還要找到好的進場價位，「最簡單的判斷方式就是看本益比，最好等到本益比12倍、甚至10倍以下再進場。」
至於該如何判斷出場時機？鄧安鎮笑說，他每檔股票起碼研究1年以上，琢磨再琢磨，一旦咬住又怎麼會輕易放手呢？加上投資期間以10年為目標，因此不常有賣出動作。
不過，若出現以下3個理由：1.核心競爭力變差了（他嘲諷這該打自己屁股，為何當初沒研究深入，因為真正好的公司護城河優勢是不會輕易動搖的），2.股價超過其內在價值甚多，也就是變得太貴，及3.找到更好的投資標的，就會考慮出脫。
如今鄧安鎮每年光是股息入袋金額就高達200～300萬元，而他「照顧」股票的頻率是每3個月～6個月一次，看看營收有無重大變化、公司有無重大變革等，剩餘的時間就是陪家人、玩攝影、種茶花。不過，愜意生活的背後仍維持紀律，每月至少閱讀二本財經書籍，他說，投資市場沒有專家、只有贏家，一定要永遠抱持敬畏的心。
鄧安鎮「價值投資＋質化分析」選股邏輯
- Step1.從自己熟悉的產業、有興趣的公司下手挑選標的。
- Step2.透過財報數字過濾出獲利穩定的好公司。條件為：近10年平均ROE 15%以上、EPS表現穩定（最好高於4.5元）、董監持股不低於20%。
- Step3.研究年報，與公司內部人保持互動，以方便了解公司產品優勢、未來願景、上下游供應鏈關係是否穩固、產業是否搭上全球趨勢。
- Step4.自問能否看到公司10年後的輪廓樣貌？能夠安心抱股10年？
- Step5.靜待買進價位。簡單判斷方式為，本益比12倍、甚至10倍以下進場。
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