在俄羅斯採取軍事行動之後，歐洲各國、美國以及其他主要國家紛紛發表言論譴責，並祭出經濟制裁，但也僅止於此。各國並沒有考慮以實質軍事行動協助，甚至在經濟制裁上，也沒有針對俄羅斯最重要的能源產業下手。
【達觀股市】烏俄開戰 不確定性開始消散
會員專區財經理財
資本市場最擔心的不是壞消息，也不是好消息，而是不確定性。烏克蘭與俄羅斯之間的戰爭快速升級，雖為資本市場帶來衝擊，然而，隨著戰事逐漸明朗化，資本市場的不確定性開始消散，可能會帶來短期反彈機會。
這樣的結果並不令人意外，畢竟烏克蘭目前並非北約成員國，其他國家確實是沒有義務以軍事行動援助。而歐洲有40％的天然氣與石油是來自於俄羅斯，美國則是為高通膨問題所苦，這些都讓他們盡可能避開對能源價格會產生衝擊的制裁方式。
在這樣的狀況下，戰爭要進一步延燒、擴大的機率就開始降低，取而代之的，可能是零星的衝突與實質談判。一如2014年的克里米亞危機，整個戰爭過程大約1個月左右，最後簽訂了《明斯克協議》暫時停火。
也因此，戰爭本身帶來的不確定性，已經逐漸消除。不過，資本市場帶來的反彈空間，很可能只是暫時的。
通膨壓力 貨幣緊縮
正如同我在上週的專欄中提到的，俄烏戰爭帶來的產能影響與制裁，將會讓通膨維持在相對高點。因為烏克蘭與俄羅斯在能源、金屬與糧食市場具有一定的影響力。
美國上週公布的個人核心消費物價指數年增率，創了1983年以來新高，而國際農糧組織公布的1月全球糧食價格，也創下歷史新高。市場擔心的物價問題，在接下來幾個月或許都不會緩解，甚至可能會持續創下新高，而這就會加大聯準會控制通膨的壓力。
在戰爭因素緩解之後，市場仍然要面對通膨與貨幣緊縮，這些是在戰爭前就已經存在，並且讓資本市場出現明顯修正的議題。近期我們雖然可以參與戰爭不確定性消失帶來的反彈，但注意反彈過後仍然要適度減碼為宜。
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