這很可能是出現了砍單或砍價狀況。而在上週的法說會中，台積電正式調降今年營收預測，倘若結果確實如此，將會是該公司近14年來首度出現的衰退。
【達觀股市】台積電調降財測 聯準會政策動見觀瞻
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上週的專欄提到，從中國與台灣的出口數據細項來看，全球科技產業需求仍然相當疲弱，高科技還有許多變數。更重要的是，過去財務預測一向相當準確的護國神山台積電，第一季營收竟然只達到財測低標！
庫存消化慢 預估皆下修
調降最主要的原因在於客戶持續調整庫存。以台積電公布的法說會資料來看，第一季平均銷貨日數來到96天，較上一季增加了3天，也較去年同期增加8天，顯示庫存去化能力仍在惡化。台積電因此認為，庫存調整完畢時間，將會由今年上半年延後到第三季。
在產能利用率下滑、海外擴廠、電力成本上升等因素下，台積電的毛利率預估也出現修正，從去年第四季的62.2％，下滑至今年第一季的56.3％。對於第二季的預估，則是進一步下降到52％到54％之間。台積電預估，在營收與毛利同步下滑的情況下，第二季將會是營運谷底。
外銷負成長 股市難樂觀
然而，台積電雖然調降了營收與毛利率預估，卻仍然維持原資本支出計畫。相較於多數半導體公司都已經開始裁員、調降資本支出來看，台積電這個決定有點令人感到意外。雖然就公司的說法是，第三季到明年景氣將會反轉向上，但如果這一、二季的預估已經失準，對於更遠的明年能否估算準確就有待觀察了。
在台積電法說會的同一天，經濟部發布了3月分外銷訂單數據，年減25.7％，出現連續7個月負成長，減幅則是自2009年2月以來最大。以目前對4月分的調查來看，應該還是會繼續出現第8個月的負成長。
雖然基本面條件仍然不佳，但股市往往會領先基本面表現。只不過有些前提是必須要達成的，例如聯準會的貨幣政策就是其中一項。目前市場普遍預期，聯準會在5月初的公開市場委員會將升息1碼，在持續緊縮的環境下，股市的向上空間恐怕就會被壓縮了，投資人還是該謹慎以對。
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