日本央行在7月底召開利率會議，會議中決議升息1碼至0.25％，同時每個月5.7兆日圓的購債規模會逐步縮減，預計到2026年3月將會降到每個月2.9兆日圓。
【達觀股市】日本央行觸發套利交易清算
會員專區財經理財
過去這一週，全球股市普遍經歷了雲霄飛車般的走勢，讓投資人心驚膽顫。我認為最主要原因，包括日本央行的升息，以及對於美國經濟可能出現衰退的憂慮。
升息影響 拋售海外資產
這已經是日本央行本輪升息循環的第2次升息。日圓升息會對資本市場帶來顯著影響，這是因為日圓在長期低利率環境下，被作為套利交易貨幣，累積了太多借日圓，買墨西哥披索、澳幣、美國公債與美股的套利交易。
一旦日圓升息、升值，讓這種套利交易的利潤空間大幅減少，甚至會出現匯率損失，市場就會開始出現套利交易清算。
資金回流日本，將造成海外風險資產被拋售，像是近期日圓大漲時，墨西哥披索與澳幣就反向出現大跌。只是這麼一來，會讓日圓進一步上漲，迫使其他套利交易必須平倉，進而加速整個清算過程。
然而在造成市場劇烈波動之後，日本央行已經公開表示，如果市場持續動盪，他們將會暫緩升息，這讓整個套利交易清算過程趨於緩和，拋售問題可能已經不再干擾市場。
衰退憂慮 關注美股變化
不過，我認為這次全球股市出現如此大的震盪，更重要的或許是美國經濟衰退的可能性。
從過去經驗來看，在日本央行開始升息後的一段時間內，美國經濟往往會陷入衰退，當然，美國經濟衰退，全球股市榮景也會暫時告一段落。整體來說，日本央行升息時間點，會領先美國經濟衰退7到17個月，平均則是領先了12.7個月。如果按照這樣的歷史經驗軌跡，推算美國經濟應該會在今年10月到明年8月間陷入衰退。
投資人可以發現，近期美國股市已經開始對不如預期的就業數據做出下跌反應，同時對優於預期的初領失業救濟金人數做出上漲反應。這表示，在降息預期逐漸落實的現在，市場更重視的或許是基本面，換句話說，好消息就是好消息、壞消息成為壞消息的時代又回來了。投資人一定要高度關注市場基本面的變化。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文