9月中，本土咖啡連鎖品牌路易莎宣布登錄興櫃，承銷價每股118，消息一出引發股民熱議，有網友就表示：「1年貢獻超多錢在路易莎，應該買1張。」而路易莎也不負眾望，掛牌第一天就大演蜜月行情，開盤後一度飆到最高價209元，漲幅達77％，榮登觀光股后。
【理財最前線】富爸爸撐腰法人愛 3方向卡位興櫃金雞股
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進入年底IPO旺季，申請門檻較低的興櫃市場更是熱鬧，根據統計，光是9月就有高達8家公司登錄興櫃，除大家熟知的路易莎咖啡，還包括金鼎科、富利康、長佳智能等。專家指出，興櫃是不少小金雞的孵化地，但也因興櫃沒有漲跌幅限制、波動大，投資人若想從中抓飆股，務必從3大方向著手。
興櫃股票小辭典
根據國內IPO（上市櫃首次公開承銷）制度，新股上市櫃掛牌前必須在興櫃交易至少半年，期滿後還得確認資格是否符合上櫃上市條件，才能從興櫃股票轉為上櫃或上市股票。這半年時間，俗稱掛牌上市櫃前的「觀察期」或「試用期」。
無漲跌限制 操作要快
「興櫃股的迷人之處，在於沒有漲跌幅限制，要是押對寶，獲利相當可觀。」財經專家謝晨彥指出，今年最讓人津津樂道的是聯亞生技子公司聯亞藥，6月中以30元登錄興櫃，掛牌首日股價快速飆上百元俱樂部，盤中最高見到220元，漲幅達633％。
謝晨彥指出，興櫃股票的特性是股本小、漲跌速度快、投資門檻低（買賣最小單位為一股），缺點在流動性差、資訊不透明，「所以操作興櫃手腳要快，像8月中聯亞藥傳出未能通過緊急使用授權（EUA），當天股價直接跳水。」
事實上，近年有愈來愈多的上市櫃公司，將集團內部獲利突出的業務，拆分出來獨立經營，進一步登錄興櫃。而目前集中市場裡，曾經是股王的華碩，以及熱門股聯發科、廣達等，過去也都是興櫃市場中的熱門標的。整體來說，投資人若想從興櫃市場中挖寶，可掌握三大方向。
方向一 瞄準即將上市櫃的公司
一位不具名券商自營部主管向本刊說，多數登錄興櫃的公司，最終目的都是要拚上市櫃，以方便籌集大額資金，而為了達到上市櫃標準，公司必須「展現」自身的獲利能力、資金規模等，過程中券商也會積極輔導。
站在大股東及承銷券商的立場，將股票從興櫃「養」到上市櫃的目的，無外乎希望賺取高額獲利，也因此在上市櫃前夕，往往會有一波炒作，這是常見興櫃股轉上市櫃前會出現大幅溢價的原因。
另外，由於初次上市的普通股，前5個交易日無漲跌幅限制，俗稱新股「蜜月期」，很多大股東會趁此期間炒高股價，逢高獲利，「所以市場有句玩笑說，自營商法人買興櫃股，都不是看基本面或價量，而是靠打聽該公司未來有沒有上市櫃的可能。」
例如半導體設備大廠華景電6月中通過上櫃議程，公告於9月底掛牌，這段期間公司股價從160元上下，一路漲至200元。而在9月29日上櫃掛牌首日，則從承銷價125元，盤中一路衝高至209元，漲幅達67％。換句話說，投資人不論在6月中公告上櫃時程後買進，或是掛牌首日搶進，都能賺取獲利。
自營部主管因此表示，介入這類準上市櫃股票的最好時機，就是當公司董事會通過上市櫃時程，到金管會核准這段期間。投資人可以透過證交所或櫃買中心網站，查詢最新的申請上市櫃公司進度。
方向二 背後有富爸爸支持的小金雞
華南投顧董事長儲祥生表示，由於興櫃股票只需申報上市櫃輔導、經2家以上券商推薦，並設股務代理機構即可進行交易，進入門檻低，站在法人立場，除非是特定客戶或承銷商想去了解，或是該興櫃公司跟某上市公司有連帶關係，否則不會特別去拜訪了解，「因此若對興櫃股票有興趣，務必以集團股、有大企業當靠山的公司為主。」
事實上，有「富爸爸」大集團在背後支撐者，通常財報、產品資訊、經營方針相對透明，更重要的是，這類公司轉上市櫃的時程比較快。例如，力晶集團的力積電、台積電旗下供應鏈的采鈺、華碩集團的力智、明基友達集團的詠業、瑞鼎等，都是相對安全且具潛力的公司；其中，力積電、力智、詠業已正式遞件申請上市。
值得留意的是，華碩轉投資、持有股權近3成的IC設計公司力智電子，董事長即為華碩執行長許先越，該公司為市場少數同時具備電源管理IC及功率元件產品線設計研發能力者，據了解，主要客戶為聯電，而聯電集團旗下士鼎創投也是大股東之一。
攤開力智的財報，8月營收5.52億元，為歷史次高，累計前8月營收37.38億元，年增53.25％，表現亮眼。力智表示，今年主要受惠漲價效應，毛利率可望創39.6％新高，全年營收估52.17億元，年增24％，稅後淨利（EPS）6.24元，賺贏去年。
另外，興櫃市場名氣響亮的晶圓代工廠力積電，受惠產能供不應求，8月營收58.49億元，年增51.27％，已連續8個月創新高，累計前8個月營收398.25億元，年增33.42％。力積電表示，目前所有產品產能均滿載，整體營收可望較去年成長3至4成，獲利翻倍增。而董事長黃崇仁日前在股東會上透露，若無意外，今年12月就能順利掛牌上市。
謝晨彥指出，有富爸爸支持的興櫃公司成交量相對大，若營運業務搭上主流趨勢，更深得法人青睞，股價有撐，而這類股票的買進時機，可抓營運財報出來後的一季到半年，簡單以本益比評估，待股價低位階再買進。
方向三 產業逢多頭且具題材
過去從事投顧業務、長期關注興櫃股票的操盤手何毅透露，興櫃股經常漲的是一個本夢比，例如該趨勢產業被市場高度期待，或是該族群為當前上市櫃盤面主流，此時漲勢就很容易帶動興櫃市場，引發一波集體上漲效應。像是今年受惠疫情的生技新藥類股、缺料題材的半導體IC設計股，族群漲勢相當明顯。未來可持續關注的趨勢族群，包括綠能商機、金融科技、半導體IC等。
何毅提醒，族群漲勢一旦啟動，興櫃股漲幅會很驚人，但切記興櫃股因波動大，且有流動性風險，適合做價差，不宜長期投資或存股。儲祥生也表示，投資人一定要清楚興櫃股票沒有漲跌幅限制，「有時一天漲跌幅度可能高達30％、甚至50％，投資人如果心臟不夠大顆，恐怕會受不了。」
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