也就是說，只有相對少的資金參與ARKK在2020年的亮眼報酬，多數資金是在其表現優異之後才投入，但緊接而來的卻是難看的報酬。在資產達到高峰的2月之後，ARKK只有4個單月是正報酬，其他全都是每月虧損超過5％的成績。而截至12月1日，ARKK今年來的報酬是-20.8％，單純追蹤整體美國股市的VTI，則是19.3％。ARKK落後市場40％。
【基金講堂】步下神壇的女股神 ARKK教我們的事
會員專區財經理財
凱特琳．伍德（Catherine Wood）管理的方舟創新科技ETF（ARK Innovation ETF，代號ARKK），2020年帶來152％的單年報酬，吸引大量資金，總計在當年最後2個月與隔年1月，每月投入資金逾20億美元。2020年初，資產規模僅32億美元，到了當年底，膨脹到344億美元；然後在2021年2月底達到高峰、為513億美元。
穩健投入 勝追高殺低
其實從4月開始，失望的投資人漸漸離開，ARKK開始資產淨流出，也代表多數投入ARKK的資產，拿到的是從頂峰下滑的負報酬。
ARKK的沒落有其成因，如主要持股除了特斯拉外，今年都是負報酬。大量流入的資金，迫使經理人離開原本擅長的中型股區塊，改投市值較大的公司；資產大增也造成ARKK在建立部位時，市場衝擊變大，拖累績效。投資人追逐熱門的行為，則讓自身資產隨著經理人的失敗，遭受虧損。
從這個事件可以學到幾件事。之前表現特別好的策略或標的，除了反映經理人的能力，更可能是反映當下市場狀況特別適合該策略。如去年市場對成長股的追捧，對ARKK來說是順風。但運氣沒辦法重覆，當市場對成長股不再給予更高評價時，績效就會開始落後。
再來，假如因為績效好而買進，就會因績效差而賣出。若一位投資人當初買進ARKK的理由是因單年超過100％的報酬，那麼，當它績效變差時，自然就會想要出場，而這正是追高殺低的行為。選擇一個了解並認同的策略，才能撐過績效起伏。
最後，投資人也可能利用單純的指數化投資工具追高殺低。近年來有愈來愈多人認為國際股市投資只要買美國就好，如VTI，或買進著重美科技類股的QQQ。假如美國股市過去幾年表現不是那麼好，投資人還會想買嗎？
選擇投資策略時，挑選單純追蹤市場指數的標的，不依靠經理人的選股能力；選擇投資區域時，則要全球分散，不因某一市場過去表現好，就覺得值得投入，如此才能完整取得市場報酬，擺脫追高殺低的命運。
綠角小檔案
財經作家，著有《綠角的基金八堂課》、《綠角教你前進美國券商》等書。自2006年起在「綠角財經筆記」部落格記錄自己的投資心得與看法，是台灣低成本指數化投資的倡議者。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文