近期股神巴菲特的波克夏在第三季淨賣出20億美元美股，且是連續四季淨賣出，看起來很驚悚，但仔細一查，波克夏過去三季淨賣出股票只占投資組合價值的2.2％。舉這個例子是想讓讀者明白，有時賣壓看起來龐大，但以巨大的資金池來看，也只是相對輕微的調節，投資人更該關注基本面與結構是否改變。
【基金講堂】資金回流結構強勁 台股沒有下車的理由
會員專區財經理財
有位讀者看了外資報告，列舉投行開始放空美股、台股，反手加碼中國股票，問我是不是市場風格開始轉變，該買低賣高來調整嗎？我個人並不建議，特別在台股部分，實在沒有下車的理由。
製造業深耕 出口旺盛
以台股為例，明年不利的因素有疫情、通膨、今年相對偏高的基期、過強的新台幣是否衝擊出口等。但就最大的結構面來說，自2019年起台商與資金回台的趨勢並沒有改變，且相關投資在今年開花結果，這是過去2年新台幣與台股強盛的根本原因。
據投資台灣入口網至今年11月11日的資料，2019年迄今已有1,048家台商通過審核，總投資金額達新台幣1兆4,293億元，對台灣的影響最直接顯現在出口數據上，即使過去2年有疫情衝擊，台灣的出口仍從去年1月的250億美元，一路攀升到今年10月突破400億美元。
台灣出口以電子業為大宗，其中在晶圓代工的全球產值達945億美元，全球市占率65％。明年的車用半導體缺貨潮依舊持續，近期費城半導體指數的強勢，預告了半導體在明年不易出現衰退，反而有不俗的成長空間。其他還有5G的發展將在明年步入爆發，高速運算與大數據的應用，都是台灣製造業的強項。
只要製造業能深耕台灣，就能帶動資金回流，金融與出口的動力都會很強，今年上市金融股不但獲利創下歷史新高，各大金融股的平均現金殖利率都在4％，在通膨來臨時，金融族群預計會站出來成為台股撐盤要角。
出口旺盛更帶動了上市公司業績，台灣今年第一季GDP成長率8.16％，第二季也有7.46％，當然三、四季遇上去年的高基期勢必會下滑，但因出口暢旺，內需剛好有五倍券投入消費市場，加上台股前波已提早反應修正，我認為台股能安心抱股過年。
且在台積電宣布於高雄建廠之後，預計還會有更多台商回台，未來一年內，台股結構與基本面依然強勁。加上明年又有選舉題材，若明年第二季淡季台股修正，反而是值得加碼的時機。
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