【理財最前線】台股進逼10年線　6檔權值績優股現甜蜜價

今年來，美國聯準會暴力升息，台股大盤跌掉逾5千點，跌幅達三成，在電子、金融、傳產齊跌下，加權指數逐漸向10年線位置約1萬1千點靠攏。現在是不是危機入市的時機？引發熱烈討論。

依配息基本面　權值股尋寶

華南投顧董事長儲祥生表示，跌破10年線，就技術面來看，是非常嚴重的事。會出現此情況多為二種可能：一、公司基本面非常差；二、公司生不逢時，因景氣大修正，市場對公司未來悲觀。「抓10年線進場是長線策略，但謹記一大原則，找景氣循環下緣，產業前景佳的公司，這樣才有機會。」

以穩健投資人來說，可優先從權值股下手，因為這類公司體質強壯，對黑天鵝的抵抗力強，若公司近5年殖利率平均有4％以上、股息配發率又超過七成且年年穩配，不僅下行風險低，未來更能同時賺價差又領股息。

國票證券分析師孫嘉明表示，10年線代表一檔股票過去10年的平均成本價格，經驗法則證實，當股價壓回10年線容易觸底反彈，而反彈力道正是看基本面。所以第一步要留意公司今年累計月營收是否持續成長，而投資人也可選擇法說會中，對於明年度營運展望正向、具趨勢題材的公司，例如：5G網通、資料中心、電動車，甚至呼應碳中和趨勢的綠能產業。

綜合法人意見，本刊優先從台灣50成分股（權值股）中，篩選股價靠近10年線（幅度為10％內）或跌破10年線之公司，截至10月26日收盤，共計21檔。依照產業分類分別為：水泥塑化族群的台泥、台塑、南亞、台化、台塑化；電子族群的華碩、廣達、南亞科、大立光；網通電信的台灣大、遠傳、中華電；傳產族群的豐泰、中鋼、統一，及金融族群的彰銀、富邦金、國泰金、玉山金、台新金、中信金。

再按照過去配息紀錄及基本面，進一步設定選股條件：近5年平均殖利率4％以上、股利發放率大於七成、連續20年分派股利、今年累計營收較去年同期正成長的公司，結果21檔中有6檔吻合，分別是廣達、台塑、台塑化、台灣大、遠傳、中華電。

廣達逢低買進　營收動能強

法人普遍認為，業務橫跨筆電、雲端伺服器的廣達，搭上長線AI趨勢，最具逢低買進價值。除隨著股價跌至10年線，廣達殖利率已達9％，公司連年配息且皆完成填息；基本面方面，9月營收達1207億元，年增47.1％；第三季營收3821億元，季增41.3％、年增46.1％，改寫單季新高，且今年前三季再創高。

雖然近期市場傳出筆電面臨高庫存與弱需求的二大利空，廣達也預估全年筆電出貨將回落到2020年水準，推算約年減二成，明年成長也將放緩。不過，廣達財務長楊俊烈表示，廣達客戶與產品組合多元，受惠高速運算、AI各種應用推出，伺服器需求強勁，業績下半年優於上半年，全年仍維持二位數成長；今年資本支出也從先前的100億元，上修至120億元。另外，預估PC需求將從明年下半年回升。

國泰期貨指出，廣達伺服器訂單能見度佳，加上明年推伺服器新平台，營收動能持續強勁，預估今、明年每股純益（EPS）6.43及7.21元，目標價85元。具體操作上，法人建議待股價跌破10年線約69元後，分批買進，例如，每跌5％進場一次，將部位分成5次，而小資族也可買零股操作，價位分為69元、65元、62元、58.5元等進場。

遠傳殖利率優　台塑宜買黑

網通電信族群方面，WINNER印鈔機團隊執行長郭勝分析，以台灣大、遠傳、中華電3檔來看，遠傳殖利率表現最優，估算跌至10年線約股價70.6元下，殖利率可竄升至6％。由於近10年股價維持在60至80元間震盪，波動穩定，進可攻、退可守，還能區間操作。加上電信產業相對不受疫情、升息干擾，「股價見到六字頭便是分批進場的機會。」

法人指出，遠傳積極搶攻數位轉型的新經濟，以5G「大人物」（大數據、人工智慧、物聯網）為主軸，今年已看到營收挹注，9月新經濟營收年成長率高達26％，其中，資通訊業務營收年成長率達33％，累計今年1至9月，新經濟營收年成長率高達23％，占比達19％。包括瑞銀、匯豐等外資券商，紛紛在下半年逆勢調高目標價至85元以上，並上調投資評等為買進。

而市值逾5千億元、塑化產業龍頭的台塑，儲祥生認為，該股票已跌破10年線89元位置，殖利率拉到將近10％且配息穩定，中、長線投資獲利機會大，採買黑不買紅，分批低接策略。「四寶第三季獲利皆大幅衰退，但台塑EPS6.84元仍居冠，雖然第三季營業利益僅賺4.8億元、季減96.9％，很不好看，但已走到景氣循環下緣，處於回穩的階段。」

台塑指出，受全球終端需求疲軟，加上美國、中東及大陸挾低成本優勢大量出口石化產品，影響亞洲市場行情，第三季產品平均價格跌8～33％，加上多個廠歲修，同時產業鏈持續庫存調整，營業利益受阻。

不過，第四季原料乙、丙烯價格向下修正，且海運費下跌、物流改善，加上產業鏈已進行二個季度庫存調整，產油國又宣布減產，在原油上漲，第四季又為傳統PE、EVA及PP旺季下，利多點火，有望刺激市場行情反彈回升。

想趁機撿便宜　瞄準民生品

要提醒的是，10年線雖是市場普遍認定的「底部」，但鉅豐財經執行長郭恭克指出，跌破10年線或許是長線投資的好買點，卻未必利於搶反彈，以2008年金融海嘯為例，加權指數在同年9月跌破10年線約6563點後，仍然一路破底，直到3955點才止跌反彈，期間整整花了1年才又重新站穩10年線，因此想趁機撿便宜、賺股息的投資人，「不要急，分批慢慢買；瞄準相對不受大環境影響的產業，如民生必需品，才可將風險降至最低。」

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