北水南調 扶植港股
事實上，香港恆生指數1個月內大漲了超過6％，表現躍居全球股市之冠，最主要原因在官方推出一系列的利多，包括鼓勵中國產業的龍頭企業赴港上市、擴大滬深港通下合資格ETF範圍、允許人民幣股票交易櫃台納入港股通、將房地產投資信託基金納入滬深港通等。
【基金講堂】港股將迎來一波亮麗反彈
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上個月提到香港重新開放投資移民，我認為有助於確認港股的落底，因為這非常明顯是中國官方要傾力拉升香港的起手式；果不其然，中國證監會在過去1個月加碼推出各項支持香港資本市場的新政策，第二季的香港股市可望迎來一波亮麗反彈。
用白話一點的語言來說，就是擴大放寬中國人民買賣港股，並且鼓勵中國的產業龍頭企業到香港上市。用較大的中國股市資金拉抬較小的香港股市，同時將優質的標的投放到香港，配合房地產政策全面鬆綁以及重啟投資移民等，用官方力量重新擦亮東方明珠。
中國官方之所以如此厚待香港，最主要的原因在於中國經濟遭遇了史上最大、也最長的外資出走潮，因此重新塑造一個國際資金願意回流的舞台，是政策的重點。
官方當然也期望國際資金停止自中國外流，甚至放棄戰狼外交。觀察近期美國財政部長葉倫與國務卿布林肯的訪中，中國官方態度較過往柔和許多，展現出中國國家主席習近平的相互尊重、和平共處、合作共贏3大原則。
就美國而言，拜登民調拉不開與川普的差距，因此他也需要在美中經濟上取得更多優勢，來應對年底大選。因此我相信拜習二會也會很快在中國登場。但是美國近年的政策是聯合西方國家圍堵中國，經濟制裁為重中之重，就算是為了選舉，拜習雙方會談的實質經濟牛肉依然相當有限，頂多聚焦在外交、氣候變遷等非經濟議題，市場想像空間不大。
川普若贏 反彈告終
在這樣的背景之下，中國很難期待外資會大量回流，且中國經濟體太大，如外資回流數量有限，也只是杯水車薪，不如把資金吸引到香港，配合官方政策先拉抬香港，創造外資的獲利機會，就算外資只進入香港，香港政府還是可以透過各種管道將資金轉入中國。
要注意的是，中國經濟結構調整是3、5年以上的大工程，中國青年失業率居高不下、消費動能也低迷許久，這些問題都沒有解決，中港股市的基本面依舊嚴峻。一旦北水南調的效果不如預期，或是美國總統大選由川普勝出，港股的反彈隨時會戛然而止。
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