這種籌碼效應所帶來的暴漲暴跌，並不是只出現在台灣。例如本月初美國總統川普首次在國會進行演說之後，道瓊指數即大漲303點，繼續創下歷史新高。許多分析師在事後表示，川普的演說中規中矩，市場給予正面評價，但我認為更合理的解釋是，這上漲的力道來自於放空者的回補。
【達觀股市】市場指數居高思危 投資台股需謹慎
會員專區時事
上週專欄提到，台股在每年第1季，往往會有融券強制回補的春吶行情，但在融券回補潮後應慎防拉回。從上週台股的表現來看，除了指數出現微幅回檔外，融券軋空的指標股大同，更是在單週出現了8.49％的跌幅。
由於許多投資者認為，川普在國會演說將不會提出實質內容，而市場會對這樣的狀況感到失望，因而選擇事前放空，但結果卻不是如此，放空者被迫回補，大量空單回補觸發程式交易追漲，最後則是被樂觀氣氛感染的一般投資人進場推升指數。
資金帶來最後推升
據MarketWatch的報導，追蹤標普500的「SPDR S&P 500 ETF」在前述美股大漲之日流入了82億美元，這個金額是2014年12月以來的新高記錄，而絕大部分都是一般投資人所投入的。這些金額投資了ETF後，會投入到S&P 500成分股，成為推動股市上漲的最後一道動力。
籌碼因素所帶來的上漲，進而拉升投資人樂觀情緒，進場參與，這狀況也正在台灣發生。根據中央大學所統計的2月份消費者信心指數，其中未來半年投資股票時機的數值為87.1，較上個月大幅增加20.6，是繼2015年7月之後再次站上80以上的關卡。
投資人會對於股市的未來感到樂觀，往往意味他們已將資金投入股市，而這成了股市最後推升的力道。從過去的經驗來看，這個數值如果超過90，已經進入警戒區，而若是超過100，則應該立刻離場。
例如在2011年1月及2015年3月都突破100，接下來指數分別下跌了29％與24.9％，而2007年的股災，該指標最高只到95.3就崩盤了。現在該指數即將接近90，投資人對於台股後勢應格外謹慎、小心。
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