林一夫投資小檔案
現職：牙醫師
學歷：台北醫學大學牙醫學士
投資心法：
- 透過公司經營績效在同業排名評估公司價值
- 確認股價打出長期大底，下跌空間有限
- 評估公司獲利是否具成長性
- 檢視市場認同度
「在我這個年紀，牙醫師幾乎都是自己開業，但我沒有；因為這樣才有足夠時間研究產業、拜訪公司、參加股東會…」53歲的林一夫，台股資歷26年，只要一聊起投資話題，總是特別興奮，兩眼發光。
【達人理財】為勤訪公司未自行開業 牙醫師價值投資6年賺10倍
會員專區財經理財
53歲的牙醫師林一夫，信奉價值投資，平常不看盤，只愛與病患分享投資看法；不看診時，他勤於拜訪公司，參加股東會，有病患長期跟著他學投資，獲利8位數起跳；除了厚實自身資產，助人財富自由，也成了他在本業之外最大成就。
分享投資 病患成戰友
與林一夫約訪的地點，在台北市信義區一家知名越南小館；那天採訪從白天談到黑夜，5個小時經過，林一夫欲罷不能，越南小館成為股市講堂。「餐廳老闆是股友，老闆兒子高中就開始學投資，以後一定不得了。」個性大方、熱情的他，不吝分享投資觀點，所以跟著他買股、做研究的朋友也越來越多。
像是有位病患在他的推薦下，投資世紀鋼，6年下來賺到8位數財富，兩人從醫病關係昇華為投資戰友，「還有位台積電工程師，特地從苗栗北上來看診；若是植牙就算了，但他專程跑來洗牙就很怪。後來一問才知道，竟是為了學投資。」林一夫笑說。
信奉價值投資，林一夫買股堅持3原則：一、先看懂公司價值；二、再看公司未來獲利成長性，並以便宜價買進；三、站在經營者角度思考問題。「若是先看到公司未來故事，就要評估市場是否認同，並釐清目前股價是否夠便宜，確認下跌空間極為有限，才值得進場。」
原則一：看懂公司未來價值
舉例來說，2022年9月初，納智捷與鴻海合作的n7預購數量達2萬台，消息一出，他便花了兩天時間，鋪天蓋地上網搜尋所有電動車相關資料，沉浸在汽車產業研究中，最後發現「未來3年，裕隆會不得了！」
他分析，「電動車的電費只有燃油車的1/3，維護費超低且免燃油稅，加上政府補助，一輛電動車估計只要70萬元就能入手；這對計程車司機來說，能不心動嗎？如果你是企業主，不會想換掉公司車嗎？更何況政府已宣布，所有燃油公務車將逐年替換成電動車，中華電信也編列預算，要將5,000輛公務車及工程車改為電動車。」
林一夫推敲細算，「全台計程車約8萬多輛，在較低成本考量下，極可能很快就會出現電動車換購潮。」
原則二：估獲利成長性 便宜價買進
林一夫認為，裕隆與鴻海合作，成本一定能壓低；配合裕隆兩年前把自主造車虧損一次打消；以8萬輛、一台售價粗估100萬元計算，銷售額就是800億元，利潤達160億元（利潤率20％）；而裕隆股本100億元，等於每股獲利16元，再加上子公司獲利貢獻約4元，3年後裕隆每股獲利就能賺20元。
經過一番苦心研究，林一夫算出裕隆3年後獲利數字，再對比當時股價僅41.5元，實在太便宜；他直言，「去年9月，市場還在擔心裕隆轉投資的產險防疫保單理賠衝擊獲利，我就發現3到5年內，國產電動車只有裕隆可生產，這個場景，就很像當年股價僅10元的世紀綱。」
世紀鋼，是林一夫投資最重要代表作，6年獲利10倍。「2014年，我知道政府有意積極發展替代能源，但當時對離岸風電很陌生；到了2015年底才拜訪世紀鋼，知道原來台灣是世界上最好的風場，而真正大量投入是2017年9月，平均成本約14元。因為成長動能沒問題，所以持股續抱中。」
原則三：站在經營者角度思考問題
「買進世紀鋼前，市場上沒有任何券商推薦這檔個股，沒有研究報告可參考，一切得靠自己上網爬資料，搞懂歐洲離岸風電怎麼做，風力容量因數是什麼？」林一夫買股想的不是股價走勢，而是公司未來發展；不斷評估公司生意能否成功、董事長所想的事能否成真。
為判斷離岸風電事業究竟能不能做起來，林一夫與朋友特地買了兩張興櫃股世紀風電；「當時盤算，相較世紀鋼股東會參與人數多，可能沒有發言機會，興櫃公司股東會人少，更能暢所欲言。果然，有次公司召開臨時股東會，到場人數僅2、3人，全場就我不斷提問，問到最後，董事長直接帶我們去台北港參觀。」
初入股市 曾慘賠2次
價值投資億級達人林適中，稱林一夫是他的投資親密戰友。「我們倆很互補，我擅長從宏觀趨勢中聚焦個別公司，他則能博覽群書，花很多時間上網K資料，針對個股進行縝密分析；尤其他的邏輯思考清晰，論述條理分明，深入研究後提出的佐證，常對形成投資結論有很大幫助。」
林一夫有位病患，綽號阿公，過去6、7年跟著他跑遍台北港，手機裡滿滿都是水下基礎工程照。「以前做股票不懂研究公司，後來認識林醫師，才改變過去買股方式，以經營者心態持有。像世紀鋼，我們從台北港空無一物，到後來廠房蓋起，生產基地成形，看了真的很有成就感。」
1997年，林一夫初踏入股市，買進百元的彰銀，後來遇到亞洲金融風暴，慘賠出場；之後轉戰電子股，不久又遇到網路泡沫，重摔一跤。「我前面等於已死過2次，現在回頭看，過去能賺錢都是運氣，直到走上價值投資道路，才了解買進個股必須綜合一切條件，且確認夠便宜了才會出手。」
至於目前口袋名單，他眼睛一亮笑說，南港世界明珠開發案，預計將在2024年陸續交屋、認列獲利，屆時業外收益將大爆發；若股價跌破38元、也就是大股東國揚集團成本，或許是一道可留意的投資送分題。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文