升息兩面刃 衝擊新興市場
阿根廷在上週與國際貨幣基金組織達成3年500億美元的待用協議，代價是必須要削減財政赤字並降低通貨膨脹。然而這樣的訊息公布後，阿根廷披索卻依然下跌，再創歷史新低水準，市場還在尋求披索的合理估值。
新興市場的問題不只有阿根廷。印度、土耳其也在上週調升利率，試圖減緩貨幣貶值速度，而巴西、南非、印尼等國家在貨幣大幅貶值之後，可能很快地也會加入升息行列。
但對這些國家來說，資金緊縮雖然有可能抑制通膨，並控制貨幣貶值速度，但同時也會加重政府、企業與民間的債務壓力。這對這些國家來說是兩面刃，而這也是為什麼印尼與印度政府會出面呼籲，聯準會應放緩縮減資產負債表規模的速度，否則會對新興市場產生重大衝擊。
回到台灣的部分，由於我們的國際收支與政府財政狀況，遠優於這些新興市場國家，因此聯準會升息所產生的第一波衝擊，並沒有影響到我們的資本市場。