【達人理財】看對、押大、抱長　產業隊長獲利6成策略曝光

張捷投資小檔案

• 出生：1981年
• 現職：財經講師、作家
• 學歷：台南師範大學MBA、成大地球科學系
• 經歷：證券公司基金經理人
• 投資心法：
1. 透過5指標選出具新市場、寡占地位的潛力股
2. 以題材面、籌碼面及技術面找進場、加碼點
3. 標的達到目標價後，緊盯2條件隨時出場

「只要給我一支手機，我就有辦法拆出它的所有供應鏈！」台股資歷逾20年的產業隊長張捷，講到投資總是自帶氣場、信心十足；對他來說，投資決勝關鍵，在對產業脈動的理解及對個股的掌握度，也因此靠著大量田野調查、 一年拜訪上百家公司所累積的「知識護城河」，成了他在股市中最強大的靠山。

偏好個股　須具5條件　

張捷形容，若投資不夠用功，遇到新科技，剛開始會因為不關心而看不到；後來會覺得這東西不重要而看不起；再來是平常不做功課、沒接觸而看不懂；最後行情發動、噴出，也就來不及參與，「像去年沒買到AI股的人，心裡一定很悲哀。」

過去2年，張捷在AI投資上大有斬獲，賺到令人羨慕的大筆財富，「去年我的代表作是散熱股，包括奇鋐、雙鴻，獲利都有1倍以上；另外像台光電、金像電的漲幅，也都有參與到；今年前3季獲利約6成，因為我會像拆解手機、伺服器一樣，從內到外將所有供應鏈廠商研究透澈。」

隨便信手拈來就是一個產業生態鏈，張捷做投資，是以「由上而下」方式選擇對的產業；再利用「由下而上」方式挑選個股。像今年上半年，台股投資關鍵詞是「半導體」，相關產業從設備機台、特用化學、先進封裝、廢水處理到晶圓檢測，都有滿滿題材。問題是，該從哪個領域切入，才能發揮最大投資效益？

「我偏好的個股，必須具備5項條件，分別是新產品、新市場、寡占、高成長，以及具國際級大客戶；台股歷代股王，幾乎都符合這5項指標，遇到這樣的公司，只要股價還未大漲，就值得進場。」張捷說，像當年的大立光，在手機鏡頭不斷升級，並在華為、蘋果等大客戶支持下獲利高速成長，就是最好的證明。

而今年上半年，張捷也逮到一檔「5項全能」股，就是半導體設備廠均華，「公司主要核心是晶粒挑揀機及黏晶機；因為投入CoWoS（晶片堆疊封裝）、3DIC等先進封裝設備，符合新市場、新產品且寡占3條件；加上去年每股純益3.57元，今年第一季獲利就賺贏2023全年，2024年每股純益預估達18元，且客戶還是像台積電、日月光這種半導體一線大廠。」

分批進場　3階段投入

像這樣過5關的個股，張捷會先列入口袋名單，真正進場時機，仍需天時地利人和，「若標的股價位在長期盤整區，資金就會先進5成；接著檢視4指標，包括題材性、族群性、籌碼面及技術面，一旦符合條件，就可再投入3成資金；之後若漲多拉回不破季線，再投入2成。」

張捷解釋，個股要發動多頭攻勢，市場話題可助漲，像AI趨勢帶動CoWoS、SoIC（系統整合晶片）等先進封裝需求，所以半導體供應鏈不只是對的產業，也是台股重要題材，投資人認同度高，就有機會帶動漲勢。

另外，行情是否發動還要看同族群表現。過去經驗，個股若是一枝獨秀，同產業競爭對手沒有跟進，行情通常無法持續、漲幅也有限。最好的狀態是族群齊漲，像今年上半年CoWoS相關公司，包括辛耘、弘塑、萬潤皆呈現多頭走勢，趁勢加碼勝率高。

「再來，我還會檢視籌碼面，若持有400張以上的大股東占7成以上，那就更好了，代表流通在外的股數有限，籌碼相對乾淨。接著等待技術面訊號，若各期均線呈現多頭排列，就會再進行加碼。」

今年初，張捷從均華股價不到200元開始研究，到2月開始陸續投入資金、加碼買進，平均成本約在300多元，「標的買進後，我會參考產業龍頭本益比，從全球視野、國際大廠及未來獲利推升角度，算出個股目標價；也因為掌握了合理價格，當股價下跌時較不易緊張進而被洗出場。」

張捷表示，剛開始進場時，均華目標價訂在500元，後來業績一路看漲，同族群中的弘塑本益比甚至一路飆升至60倍，他便將均華目標價提高至800元，「只要股價到了目標價，接下來我就看2件事，一是股價是否跌破10日線，另一是個股週轉率超過2成以上，符合其一會先出脫一半持股，倘若都符合就全數賣出。」

張捷強調，強勢股必須守住10日線，一旦跌破代表攻擊力道減弱，此時要懂得見好就收；若搭配出量，即單一交易日有超過2成的人在賣股，就要注意可能是大戶在退場，「我很在意大股東動作，因為公司合理價值在哪，只有他們最清楚。」

早入股市　重摔後再起

前外資半導體分析師、騰旭投資長程正樺，對張捷投入產業、努力挖寶好股的精神感到佩服，「隊長（張捷）研究股票從不自我設限，對任何產業、族群都展現濃厚興趣，從科技、傳產、原物料到新能源，都有詳盡研究，不但看的面向廣，還有一定深度，相當難得。」

價值投資達人林適中則形容，張捷有很強的產業結構基底，對各產業公司有一定認識，Bottom-Up投資是他的強項，「當我有一些大方向或趨勢性的投資想法時，透過與他討論，就能很快掌握到相關產業中的各個公司，讓原本的投資拼圖變得更完整，幫助很大。」

大學時期開始，張捷就進出股市，並從中找到人生的熱情，「我在投資上曾重摔過3次，每次都將手中幾百萬元資產賠個精光；但我從不氣餒，也不會意志消沉到想要退出市場，反而會慶幸自己還好夠年輕，記取教訓後就能東山再起、重新出發。」

他分享，曾經有一位年近80的退休族，帶著800萬元來找他，說想在股市拚輸贏，讓他為之捏把冷汗，「投資是門複雜的藝術，越早接觸對自己越有利，就算受傷也能快速恢復，不至於傷筋動骨。」

張捷坦言，自己在年輕時就找到人生熱愛，賺到足夠財富後，現在會將更多時間花在陪伴家人，「因為這才是投資帶給人生最有價值的事。」

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