上週五（11月29日）晚間，國內馬達龍頭廠東元悄悄發布一則重訊，「東元子公司東安投資因投資策略，以每股股價不低於55元，交易總金額超過3億元，出清菱光約7,122張持股。」消息公告後，並未引起市場太大波瀾。
【封面故事】計畫出售5家上市櫃子公司 利明献聚焦東元重電海外市場
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金融老將利明献接掌國內馬達龍頭廠東元已逾180天，他鴨子划水悄悄制定東元3年轉型計畫，本刊調查，利明献新官上任，一出手就瞄準東元轉投資事業，大動作陸續處分聯昌、東訊、宅配通、東友、菱光等五家非核心事業，反手深化機電、馬達業務，擴大東南亞、美國布局，並喊出，「要讓東元成為永續方案的關鍵供應商，化身全球電氣化、智能化和綠色能源的核心發展驅動者。」
專注在本業 整頓轉投資
其實，這紙公告正式揭開利明献推動東元未來3年轉型計畫序幕。知情人士透露，「今年利明献接掌東元董座後，就已規劃讓東元專注機電、馬達本業發展，處分會長（黃茂雄）過去主政時投資虧損、非關本業的關係企業。」
後年成立屆滿70年的東元，原由錢水木、偕林波士、林長城、林和引、孫炳輝5大原始股東家族共治；1991年，黃茂雄以林和引女婿的身分，接掌東元，揭開長達33年的黃茂雄時代。5年前，寶佳、華新麗華插旗東元，今年5月底，共推利明献掌舵，東元正式改朝換代。
「利董（利明献）已告知邱董（邱純枝），請她處理東元過去分散的事業投資，首波處理標的包括聯昌、東訊、宅配通；同時，也派人和小黃（黃茂雄長子黃育仁）轉達，要求小黃買回東友、菱光持股，打算切割東元和東友、菱光關係。」知情人士指出。
原來，東元改朝換代後，利明献積極盤點東元轉投資事業，清理過去由黃茂雄主政時期的業外投資，「被點名的東訊、聯昌、宅配通就是會長（黃茂雄）當年看好資通訊業、電子零組件業、物流業等其他產業發展，選擇轉投資的相關企業。」東元內部表示。
東訊近年經營績效不佳，已連續5年未配發股利、股息；另家被點名的聯昌，近年績效也不如以往，攤開東訊、聯昌的財報，明顯可見去年、今年前3季都虧損，「這2家公司也由會長（黃茂雄）人馬掌控，東訊董座是劉兆凱、聯昌董座是連昭志，近年表現不佳，自然也被開刀。」知情人士透露。
處分後進帳 最少20億
至於在國內物流業市占排行前3名的宅配通，也就是消費者熟知的大嘴鳥，為何也被利明献列為優先處理的對象？知情人士解釋：「疫情紅利結束後，宅配通獲利連2年衰退，今年第3季也虧損，再加上宅配通和東元的本業相差十萬八千里，宅配通董座是邱純枝，當然也被點名優先處理。」
攤開宅配通財報，今年前3季營收約30億元，獲利2,876萬元，較去年同期獲利8,917萬元，大幅衰退逾6成7，今年第3季虧損246.5萬元，對照統一超財報揭露國內宅配龍頭統一速達，也就是外界熟知的黑貓宅急便，今年前3季獲利逾9.5億元，「真不知道宅配通怎麼會經營到賠錢。」東元內部無奈地說。
宅配通經營績效下滑，被利明献點名處分，物流業者分析，近年國內物流市場競爭激烈，又有foodpanda、UberEats、Lalamove等業者搶市，「宅配通競爭力大不如前，又屢爆消費糾紛，今年春節被消費者投訴，農曆年都過完了，還在送春節禮盒；宅配通工會還罵公司，年終1萬元、開工紅包50元是羞辱人，都影響宅配通的服務品質，被點名處分毫不意外。」
利明献會優先整頓東元不賺錢的轉投資事業，也相當合理，攤開東元年報，機電暨自動化產品占整體營收比重近6成，機電工程及電力設備占逾1成7，主要獲利仍是仰賴機電本業，「東元轉投資事業眾多，當年為因應企業發展，所留下的資產，隨著時代演變，自然得處理。」利明献說。
利明献曾公開表明，「轉投資事業和東元核心競爭力有關或關聯性不高，都會劃一個dead-line（最後期限），沒太大競爭力、業績沒起色的公司就要了結、切割或清算；至於土地資產，也會在任內，積極評估活化。」對於處分東訊、聯昌、宅配通等公司，利明献並未正面回應，只強調整理轉投資企業沒時間表。
以東元持股東訊、聯昌和宅配通來看，分別各自持股逾63％、逾33％和25％，「若以上週五的收盤價來算，東元處分東訊、聯昌和宅配通後，最少可進帳逾20億元，對東元獲利貢獻不無小補。」市場人士分析。
因項目繁雜 近日才出手
其實，不只由黃茂雄掌握的東元關係企業被點名切割清算，由黃茂雄長子、菱光董座黃育仁掌控的東友、菱光也被點名，「利董的確有派人來傳話，希望小黃買回持股，徹底切割東元和東友、菱光的關係。上週五，東元重要子公司東安投資宣布出清菱光持股，就是利董展開動作。」親近黃育仁人士指出。
以目前東元持股東友、菱光來看，東元總計持股東友約3.1萬張、近28％；持股菱光約2.4萬張、逾1成6，若以上週五東友、菱光收盤價來看，「小黃最少要拿出21億元來，就看小黃是否有意願。」親近黃育仁人士說。至於上週五東安出清菱光是否由黃育仁買回？該名人士否認。
3年前，東元改選爆出黃茂雄父子之爭後，就讓2大股東寶佳、華新麗華頗有微詞，「寶佳、華新麗華不想介入黃家父子之爭，再加上3年前的經營權之爭，實在是太難看了，與其繼續有瓜葛，不如乾脆趁機了結。」熟悉寶佳、華新麗華人士指出。
至於利明献為何等到上週五才出手？東元內部解釋，東元轉投資項目繁雜，「利董得花點時間，才能盤點優先順序，上週五出清菱光的東安投資，是東元重要轉投資子公司，轉投資項目包括世正開發、富邦媒、餐飲等，直到今年9月，代表寶佳、華新麗華的吳董（吳素秋）、利董才正式進入東安董事會。」
另調整人事 擴重電市場
除了清理資產外，利明献也整頓東元人事，先是調整資訊安全長，由原先空調暨智慧生活事業群總經理彭繼曾改為總經理范炘；11月19日，東元智慧能源事業群總經理張松鑌捲入桃園機場第三航廈承攬弊案，被限制住居請回，東元對此指出，會全力配合檢調查辦事證，釐清案情。
張松鑌捲入弊案後，牽動東元內部敏感神經，「張松鑌是會長人馬，現在被檢調大動作搜索，內部普遍認為，殺雞儆猴的意味濃厚。」東元內部指出。
東元以研發生產馬達起家，不僅穩坐國內馬達龍頭，更以「台灣馬達」名揚海外，5年前，寶佳、華新麗華入股東元，成為前2大股東，今年股東會改選董事，寶佳、華新麗華共推利明献擔任東元董座，「2大股東已有共識，東元未來分工由華新麗華主導經營，寶佳負責財務，盯緊績效。」知情人士指出。
隨著2大股東達成共識，利明献一手清理過去東元轉投資事業，一手積極深化機電、馬達業務，並在內部悄悄地設立併購小組，並喊出：鎖定核心競爭市場，發展高效能機電產品，協助客戶綠色轉型，強化全球布局等4大核心戰略，「東元今年也陸續深化機電、馬達業務，9月時收購伸昌，就是希望補足重電業務，成為東元進入全球變壓器市場第一步。」利明献指出。
談轉型願景 綠能驅動者
9月底，東元砸下5.5億元，取得伸昌57.2％股權，利明献說，伸昌主要市場在台灣，未來將協助伸昌在台擴建新廠，同時和印尼廠SINTRA策略結盟，前進東南亞、北美市場。
「未來美國優先是趨勢，企業要思考如何深化在美國製造基礎，東元目前在美國、墨西哥都有工廠，未來將和其他台廠合作，提供電氣化產品，在美國擴大重電、電廠市場。」利明献說。法人預估，東元明年在美國的重電布局將有雙位數成長。
除了擴張重電，前進東南亞、北美市場，利明献也瞄準綠色轉型商機，10月底和PCB製造商臻鼎簽署戰略合作框架協議，建立戰略合作夥伴關係，希望能透過和臻鼎合作低碳節能、綠色轉型，讓東元打入PCB產業推動低碳生態，「東元也考量切入人工智慧（AI）伺服器散熱和冷卻系統，開發冷熱調節和回收技術。」利明献表示。
今年68歲的利明献，離開耕耘40年的金融業，9月，他首度以東元董座身分面對媒體時，還幽默打趣說：「很多人覺得我是不是頭殼壞了？離開金融業，跑到東元。」立刻引起哄堂大笑。面對接掌東元，他清楚自己的定位是扮演危機管理角色，談起轉型願景，他說：「希望讓東元成為永續方案的關鍵供應商，化身全球電氣化、智能化和綠色能源的核心發展驅動者。」
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