4月關稅戰、10月美國政府關門…川普2.0讓市場充滿不安，不過，美股續創新高，看來許多投資人已漸「麻木」，錢進美股仍是首選；倒是過往以美股、台股作為核心配置的政大商學院副院長周冠男卻展開新布局，正積極提高台美以外市場的投資比重，而讓他開始將資產分散布局全世界的主要原因是，川普政府正大力推動緊縮移民政策，包括「愛國者行動2.0」、調高H-1B專業技術工作簽證收費等。
理財最前線／從美國優先到美國孤立 歐洲崛起成投資新熱區
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川普重返白宮，貿易與移民政策全面收緊，雖然美股屢創新高，但國際資金卻悄悄轉向。隨著歐洲央行維持寬鬆政策、德國擴大基建與財政支出，歐股在全球市場中脫穎而出，成為資金追逐的新焦點，也宣告國際投資版圖正迎來新一輪洗牌。專家建議，基於分散風險角度，應適時錢進歐洲市場，完善資產配置。
趨勢1 美國緊縮移民政策 歐洲承接外溢人才
「移民是美國生產力活水來源，川普政府把這些人拒於門外，對美國極為不利。」周冠男分析，美國自建國以來就是移民國家，大量移民提供高階技術和勞動力，如今過度打擊移民，只會削弱長期競爭力。「我現在分散配置就是在為我的投資買保險。」
中山大學財管系兼任副教授瀨治里武（Seijiro Takeshita）也指出，美國仰賴全球頂尖人才維持創新優勢，如今這麼做是「最具破壞性的行動」，讓需要創新的產業首當其衝，「結局不是美國優先（America First），而是美國孤立（America Alone）。」他觀察，限制移民對美國帶來的負面效應深且廣，恐使更多企業不再以美國作為主要研發基地，人才與投資將流向其他市場。
「要是全球人才板塊真重新洗牌，歐洲將成為外溢人才主要承接者。」瀨治里武繼續說明，加拿大與歐洲最能吸收人才，日本則受限於語言與文化，大幅依賴內部研發，受惠程度有限。
趨勢2 歐央寬鬆歐股便宜 國際聰明錢漸流入
「自川普上任以後，國際資金其實不斷流出美國，相較於資本管制的中國，與政治上尚無作為的日本政府，歐洲成為國際資金首選標的。」一位不具名的前金控高層說明，歐洲政治和經濟正進行結構性轉變，尤其領頭的德國逐漸走出梅克爾時代舊框架，「資金本來就沒有國界，聰明錢會往低風險、高報酬的市場裡流入，國際投資人正用鈔票做出選擇。」
換句話說，即使短期不會見到美國國力弱化，但資金卻已率先表態。群益投顧研究部襄理謝潤承指出，像是荷蘭養老基金、中國與日本大型資金都陸續調降美股比重，轉向本土與歐洲市場，過往美股一支獨秀的地位恐出現變化。
富邦歐洲ETF經理人陳婉寧則表示，「美國例外論」正遭受市場質疑，政策不確定性壓抑美元，推升歐元相對強勢，再加上歐洲央行（ECB）定調財政寬鬆政策，且歐股分散度高、估值又低於歷史均值，因此成為全球投資市場新亮點。
趨勢3 德國領軍擴大投資 金融國防基建受惠
事實上，近2年歐洲股市滿血復活，尤其今年以來多頭氣焰強烈，統計今年初至10月3日，德國DAX指數漲幅22.45％，英國富時100指數16.13％，西班牙IBEX35指數35.09％，義大利富時MIB指數26.54％，紛紛創下新高。龍頭企業股價表現更是驚人，檢視歐洲重點產業，聚焦金融、國防、製藥和汽車等，其中金融業因歐洲降息受惠，國防則因各國大幅提高預算成了領頭羊。
前金控高層進一步分析，近2年歐洲重返榮景的關鍵，就在於德國率先鬆綁了長達16年的「債務剎車」（Schuldenbremse）條款，並推動財政寬鬆，像是設立5千億歐元的特別基金，投入地方建設、基礎建設和環境永續；另每年預計提撥1200億歐元用於鐵路、道路、橋梁、學校等基礎建設，再加上綠能、國防預算大幅提高，以及未來烏克蘭重建商機，市場對歐洲的期待持續升溫。
「基礎建設投資金額龐大，帶來持續性商機，但是直接激勵股市上漲的是企業減稅，德國財政部長克林貝爾提交2026年預算書時，強調『本屆政府的首要任務，是經濟成長和就業保障』，聯邦政府政策向企業傾斜，刺激德國股市不斷創新高，同時對其他歐盟國家帶來示範效果。」該名人士直指，歐洲市場將華麗轉身。
買進ETF 輕鬆追錢潮
若想投資歐股，周冠男建議可直接買進國外市場指數ETF最為簡單，像涵蓋全球的Vanguard全世界股票ETF（VT），就能參與歐股成長；若手上已有美股，想專攻歐洲已開發國家，則能選擇追蹤大型龍頭股的Vanguard FTSE歐洲ETF（VGK）。統計今年以來至10月3日資料，VGK報酬率28.17％，勝過VT的18.11％，更勝過VOO（Vanguard S&P 500 ETF，追蹤美股標普500）的13.74％。足見歐股有急起直追之勢。
如果想更積極參與歐股，也能選擇買進產業型或主題型ETF。據統計，今年以來截至10月3日，表現最好的前3名歐股ETF，依序是Select STOXX歐洲航空航太與國防ETF（EUAD）、iShares MSCI歐洲金融ETF（EUFN）、First Trust歐元區AlphaDEX ETF（FEUZ）。
至於台股掛牌的ETF也有2檔聚焦歐股，包括富邦歐洲（00709）和元大歐洲50（00660），同期間報酬率為18.46％和15.97％，近3年報酬率為75.2％和69.33％；其中00709追蹤的是「富時發展歐洲指數」，投資國家囊括英國、法國、德國、瑞士、荷蘭等，而00660則是追蹤「STOXX Europe 50指數」，聚焦歐洲大型藍籌企業，持股產業較為多元分散。
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