去化庫存 延燒至上游
那麼，這代表台股要正式落底展開攻勢了嗎？我認為，可能還需再觀察一段時間。
【達觀股市】台股反彈過後可能仍有低點
會員專區財經理財
在經歷過前1週將近7％的跌幅後，台股在上禮拜的上半週延續跌勢，指數一度摜破1萬4千點整數關卡，但在那之後，媒體發出國安基金即將開會討論穩定市場的消息，加上國際股市回穩，讓台股再度出現反彈，上週指數最後以上漲1.59％作收。
首先，貨幣緊縮趨勢並未改變。美國上週公布了6月就業報告，新增非農就業人數為37.2萬人，遠高於預期的26.8萬人。而根據克里夫蘭聯邦銀行的預測，6月消費者物價指數年增率為8.67％，相較於5月的8.58％，再創新高。
如果本週公布的消費者物價指數沒有明顯回落，那麼，在就業市場依然強勁、而通膨仍然高漲的情況下，聯準會很可能在月底的公開市場委員會上，再度升息3碼。
其次，美國零售業的庫存問題，已經透過「長鞭效應」傳導至上游。近期美國零售商紛紛調降財測、出清庫存，而這樣的去庫存行為，也已陸續出現在上游廠商，例如記憶體大廠美光，就在近期大幅調降了未來財測。
消費趨緩 財測不樂觀
回到台股，我們可以發現去化庫存較積極的行業，例如面板，供應鏈中許多業者的營收都已出現明顯衰退，像是面板製造、驅動IC，以及各式零組件皆是如此，股價也已出現大幅度修正。
但有些產業，例如成熟製程的晶圓代工，營收仍在續創新高，或是僅有微幅趨緩。然而，如果接下來仍得進展到去化庫存階段，那麼，股價可能還有進一步修正的空間。
隨著國內外企業第二季財報季的來臨，我認為大部分企業在消費趨緩、成本高漲的背景之下，可能都會出現毛利率下滑的現象。而在去化庫存趨勢還沒有結束的情況下，企業給出的財務預測通常也不會太好，屆時仍有可能為股價帶來壓力。
也因此，雖然台股在上週開始出現破底後的反彈，但考量到以上種種因素，這可能還不是新一輪多頭的開始，投資人心理要有所準備。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文