「美國晶片法案，簡單說就像半導體界的量化寬鬆。」台大電機博士曲建仲表示，晶片法案利用龐大的政策補貼，吸引全球半導體大廠進駐美國，對台積電、三星來說具短線利多，因為在美國建廠成本極高，補助款將能有部分幫助。而最大受惠廠商則是英特爾，主要原因在英特爾拿到最多補助款，而原本英特爾在先進製程與代工成本都落後台積電，補助款能拉近其與台積電的距離，增加競爭力。
【理財最前線】半導體界量化寬鬆來了 10檔晶片法案受惠股出列
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美國總統拜登簽署《晶片與科學法案》正式生效，替美國半導體生產和研究挹注高達527億美元（約新台幣1.6兆元）的政府補貼。專家紛紛指出，此法將重洗半導體界版圖，讓美、中2國科技爭霸進入白熱化；在台股投資上，受惠者包括擬赴美設廠的台積電、中美晶，及其建廠設備商，而背後最大潛力族群，預料將是英特爾產業鏈。
美國銀行指出，英特爾在未來五年可能獲得約100億至150億美元的援助，而摩根士丹利與設備供應商調查表明，台積電美國晶圓廠可能從晶片法案中，獲得10億至20億美元的補助，並預估大約是台積電亞歷桑納廠120億美元（約新台幣3,600億元）資本支出的10至15％。
環球晶赴美 計畫已定案
另外，與台積電一同計畫赴美設廠的矽晶圓大廠環球晶，隨晶片法案通過，在德州新建12吋矽晶圓廠的擴廠計畫也跟著定案，並預計今年底動土。環球晶稱，新廠產能預計2025年開出，最高月產能將達120萬片，可解決導致半導體危機的晶圓短缺問題。多家本土法人指出，環球晶上半年每股盈餘（EPS）26.28元，近乎為去年全年獲利，受晶片法激勵，營運穩步增長，短線目標價550元。
「撇除晶片法案背後的美、中政治角力，拉回投資角度，法案下的受惠族群，粗略分二大面向，一是台積電建廠需求下的設備商；二是最大受惠者英特爾供應鏈。」國票證券分析師孫嘉明指出，在建廠需求下，半導體設備供應鏈：中砂、家登、帆宣；電子級特用化學材料供應商：上品、晶呈、三福化，皆是高度受惠的個股，「不論在哪擴產，供應鏈暫時無法在地化，大部分材料仍會向台廠採購。」
凱基投信董事長丁紹曾也指出，半導體建廠到最後調校良率，工程極為複雜且龐大，台積電在這方面是世界第一。「光是把供應商找來整合，難度就相當高，但台積電建廠不是從零到一，已經相當有經驗，因此短期會持續與過去合作的系統廠商配合，以維持良率穩定。當然論良率，三星完全跟不上。」
台積電建廠 設備商看俏
法人普遍認為，半導體的關鍵設備極紫外光（EUV）機台，在擴建需求下，訂單能見度極高，而國內二大EUV廠：帆宣、家登，將成為晶片法案下重點留意個股。
不過，外資摩根大通在9月最新報告示警，台積電面臨先進製程4大客戶砍單，破天荒將關閉4台極紫外光機台以減少產出，月產能將銳減1.5萬片，影響帆宣、家登等相關協力廠出貨。
本刊致電帆宣，公司回應一律不評論客戶訂單情況，不過其也表示，手上訂單仍維持不變，交貨進度未受影響。一位業內人士向本刊直言，摩根大通專業並非在半導體，「外傳台積電遭砍單，但事實上，輝達（nVIDIA）跟超微（AMD）仍持續加碼投台積電，主要原因是三星良率差。」
業內人士透露，帆宣營收中，半導體占比約64％，主要客戶包含台積電、艾司摩爾、應材、聯電、力積電等，而家登的半導體業務比重也超過五成，業內預估，台積電今、明年EPS會落在36至38元之間，後年預估在38至40元間。「帆宣、家登因對台積電倚賴重，所以目前二家訂單基本上已經滿到明年底。」
群益證券研究部指出，根據帆宣今年在手訂單狀況，預估全年營收約482億元，年增長40％，EPS 13.81元、年成長63％。受惠半導體擴建潮，今年營收與獲利大幅成長，但在手訂單難明顯提升，且晶圓廠資本支出將在2023年後達到高峰，建議採區間操作，目標價180元。另外，家登也受惠半導體高階製程資本支出增加，8月營收4億元，較去年倍增創同期新高，目標價上看320元。
英特爾利多 欣興成黑馬
至於國內主要英特爾供應鏈，多屬下游零組件廠商。「英特爾如果晶片賣得好，國內廠商就會好。」孫嘉明分析。值得留意的包括：主要高階均熱片供應商健策、ABF載板大廠欣興，以及同時打入台積電、英特爾的極紫外光光罩盒（EUV Pod）廠家登。
其中，法人點名欣興是受惠美國晶片法案的黑馬股，主要原因在於，4月英特爾執行長基辛格到台灣訪問時，特別與欣興高層會面，希望欣興能加量提供ABF載板。
欣興財務長沈再生表示，欣興會持續推出新產能，但受升息、疫情、地緣政治等影響，大環境不穩定，不宜過度積極；不過他強調，與客戶均為長期合作關係。另外，ABF載板來自HPC高速運算，需求仍持續強勁。
台新投顧研究部表示，欣興主要客戶包括英特爾、超微、蘋果、輝達等，前五大客戶占載板營收6至7成，據了解，2023年資本預算編列423億元，與今年相當，顯現公司跟隨主要客戶技術升級腳步，而楊梅新廠逐季開出新產能，預估明年稅後淨利可達342億元，年增長近3成，EPS預期為23.2元，目標價250元。
去庫存未完 靜待好買點
「操作台積電設備股，需留意晶片法案有限制條款，長線來看，台積電在全球市占恐會受到侵蝕，因此當台積電正式在美國投產時，利多題材應該就到尾聲了。」孫嘉明建議，投資人應以波段操作應對，留意股價壓回季線、年線位置，逢低買進；至於英特爾供應鏈部分，則可留意英特爾財報表現，搭配台廠營收業績，相互觀察。
最後丁紹曾提醒，半導體晶圓代工面臨去庫存的事實，台股雖然走到本益比的歷史低點約11倍，但到明年第一季仍看不到利多催化劑，當前投資務必保持耐心，靜待合適買點再出手。
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