【基金講堂】一次搞懂基金配息來源

股票基金

資本利得：不是永遠都有，隨著股市越來越高，資本利得當然越來越少，去年全球股市表現差，難有資本利得可分配；而股票又分成可獲取較高資本利得的高成長股，如科技業，及資本利得較少的高股息股，通常是傳產業。遇到市場大漲，科技股漲翻天，資本利得就會非常豐厚；相對來說，市場大跌，科技股也會崩落，資本利得不用期待。

股息：股息不同於債息可固定配發，它隨著公司的營收多寡而增減，營收好多配一點，營收差往往也配不出息來。所以股票基金的配息沒有債券基金穩定，如金融海嘯時，許多股票不配息，但債券基金可照樣領息，而高股息股票相較於一般股票較為穩定，但也不如債券有固定的票面利息。

可轉債

在還沒轉成股票前，屬於債券性質，轉成股票後，就是股票特性了。配息狀況因此與股債一樣。

特別股

有別於一般普通股，特別股享有特殊權利，而與普通股不同的可能是配息多寡、債務求償優先順序等。又有以下的區分：

永續及非永續：永續型是指「無到期、轉換、買回、賣回等停止存續之條件」，反之則為非永續。

可累積及非累積：如果當年公司沒有盈餘，配息可保留至有盈餘年度一次發放，為可累積特別股；否則就屬於非累積特別股。

可轉換及不可轉換：有些特別股可轉換為普通股，有些則不行。

參加及非參加：指參與普通股盈餘分派之權利。有些特別股除本身配息之外，還能參加普通股盈餘的分配。

特別股基金以買入特別股為主，至於是買哪一種特別股，是基金經理人的權利與選擇策略，不同的特別股存在著不同特性、報酬及風險，不過，市場上的特別股基金，配息來源也是資本利得及股息。

比較要釐清的是，許多特別股都有固定股息，但這樣類似保證的股息，往往有年限，例如只有前二年保證配五％。由於特別股的流動性比一般普通股差，還有不同的遊戲規則，因此特別股基金非常仰賴基金經理人的能力。

不論如何，投資人買配息型產品的目的，就是希望領息領不停，而且不希望息收來自自己的本金，所以搞清楚配息來源絕對是基本功課。

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