上週五（10月13日），聯發科技旗下最強小金雞—達發科技進行上市掛牌前抽籤作業，引發超過21萬位股民申請搶購，鎖住市場超過900億元資金。因為目前是興櫃股王的達發，將於本週四（19日）以434.84元掛牌上市，以超過580元的興櫃價格計算，只要抽中一張達發股票的幸運股民，等於短短一個禮拜就賺進14萬元。
【全文】興櫃股王轉上市 蔡明介改造達發變身小金雞
會員專區財經理財
興櫃股王、聯發科子公司達發科技（簡稱：達發），即將於本週四（19日）正式掛牌，只要幸運抽到的股民，短短一週就能賺進14萬元。不過，外界恐怕不知道，達發一度是聯發科董事長蔡明介頭痛的醜小鴨。6年前，蔡明介找來創業夥伴，現任達發董座謝清江聯手進行大改造，不僅成為年賺近2個股本的小金雞，還聯手母公司攻入肥美的電信設備市場，也讓蔡明介再添一筆亮眼戰績。
整編改造 醜小鴨轉骨
去年每股賺進19.9元的達發，已在興櫃連續15個月蟬聯股王寶座，股價甚至一度超越母公司聯發科，除了富爸爸聯發科持有76.45%股權，全球資產規模高達3,850億美元的凱雷集團也是股東之一。
「聯發科與達發是『大小平台』『分工合作』的定位，雙方緊密合作，一定能獲得市場信賴、客戶信任。」日前達發舉行上市前法說會，蔡明介雖未露面，但罕見地錄製影片，向投資法人推薦達發，就可看出達發在蔡明介心中的地位。
達發如今風光上市，但外界卻不知道，身為聯發科最強小金雞，過去卻有段不堪的歷史，一度讓蔡明介傷透腦筋。本刊調查，前身為絡達的達發，2010年時，開發4年的產品難產，讓公司陷入連續8個月虧損，員工流動率高達3成，還一度上興櫃又下櫃。
技術領先 上市卻曲折
為了讓達發轉骨，蔡明介6年前找來創業夥伴，現任達發董事長謝清江擔綱，兩人齊心改造達發。「蔡董（蔡明介）訂策略目標，謝董（謝清江）統籌團隊執行，重新整編聯發科旗下多家子公司，把達發從僅2個產品，變身為擁有4大產品線，並跨足電信新戰場的強大戰隊。」知情人士透露。
「聯發科有22,000名員工，達發員工人數僅有1,200位，2家公司不僅規模差異大，產品線與定位也截然不同，聯發科主要的產品線是手機處理器、WiFi以及車用智慧座艙等核心晶片；達發的產品則是圍繞在手機、電腦以及汽車周邊的藍牙耳機、運動手錶和導航功能的利基型晶片。」
該人士對本刊透露出蔡明介的布局想法，「在大平台聯發科的引領下，小平台達發也可以跟著聯發科，一起攻占廣大的消費性電子產品的晶片市場。」
短短6年，就讓醜小鴨變天鵝，究竟蔡明介是如何辦到的？前身為絡達科技的達發，原本隸屬明基集團，2001年成立時，就推出台灣第一個GSM/GPRS手機射頻晶片，技術能力領先業界。沒想到，明基併購西門子手機部門失敗，為了彌補虧損，前明基董座李焜耀只好把絡達賣給了聯發科，但營運仍是大起大落。
「早期的絡達有技術，但開發的產品規格、性能和價格卻沒有吸引力，讓手機廠興趣缺缺。」一位手機業高層透露，「聯發科入主後，營運雖有所改善，2014年賺了近一個股本後，一度登錄興櫃並準備掛牌上市，但沒想到，射頻晶片市場進入殺價紅海，很快又陷入虧損，營運大起大落讓蔡董非常頭痛。」
集團整合 擴大產品線
6年前，也就是合併絡達的第11年，聯發科本身也遇上創業來的大低潮，蔡明介決心對聯發科集團進行大改造。一方面找來前台積電執行長蔡力行出任聯發科執行長，同時間，也讓創業夥伴—原聯發科副董事長謝清江，接下改造絡達的大任。
接下重任的謝清江發現，絡達的產品線單薄，他也深知過去十多年來，聯發科靠併購壯大，不少子公司都有利基產品。
在獲蔡明介全力支持下，謝清江短短6年內，就成功整併聯發科物聯網事業及創發與原睿2家子公司，搖身成為同時掌握有線與無線通訊，包括固網寬頻、乙太網路、通訊與衛星定位等4大產品線的重量級通訊IC設計業者。
不僅如此，蔡明介與謝清江兩人一冷一熱的互補作風，更是達發轉骨成功的關鍵。「蔡董總是謀定而後動，謝董則是業務能力很強，蔡董把達發的定位畫清楚後，就交給謝董去執行。」知情人士對本刊說。
「60歲的謝董接掌達發之前，當了10年的聯發科總經理，深得蔡董信賴，朋友每次找他請客吃飯從沒拒絕，員工也很愛在尾牙的時候，拱謝董加碼炒熱氣氛，工程師出身、人緣極佳的他，既懂產品又能融合不同文化，還能替達發找到集團資源支持，也讓蔡明介相當放心。」聯發科人士透露。
衝高市占 搶網通大餅
如今，達發的藍牙耳機晶片在手機大客戶Sony、Jabra、Marshall等藍牙聲學，及HP HyperX、Razer、Turtle Beach等電競耳機大咖支持，佔有率高達全球前三名。在運動手錶方面，達發的GNSS(全球衛星定位系統)晶片精準度非常高，還供應給Garmin要價七、八萬元的高階運動手錶，功能遠比Apple watch強大，價格和毛利率也高於一般的消費電子產品。
不僅如此，蔡明介更把集團揮軍電信設備市場的重任交給達發，花了多年耕耘，達發已陸續打入中國以外許多國家電信設備供應鏈，從龍頭廠博通（Broadcom）手中搶下不少寬頻網路晶片訂單，占有率高居全球前3名。
「全球各國正加強網通基礎建設，包括美國、印度等八個國家積極布建網路基礎建設，未來5到10年，投入金額將超過800億美元。達發在網路終端設備（網路盒、光纖到府以及乙太網路交換機）等晶片有很大的發展機會。」謝清江在法說會上信心滿滿地說：「過去6年，達發毛利率成長17個百分點，未來朝50%的一線廠商標準邁進。」
面對全球經濟黑天鵝變局，加上以巴戰爭又起，達發在此時逆勢掛牌，能否讓蔡明介頂上再添一頂股王桂冠，各界相當期待。
蔡明介小檔案
- 出生：1950年
- 學歷：台大電機系學士、美國辛辛那提電機碩士、清華大學名譽博士
- 經歷：聯電第二事業群總經理
- 現職：聯發科董事長
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。
小心意大意義，小額贊助鏡週刊！
贊助本文