財經中心／廖珪如報導
▲鈺齊很早就啟動供應鏈分散，短煉化策略，才能在關稅及匯損夾擊下繳出好成績。（示意圖／達志／路透社）
製鞋大廠鈺齊企業（9802）最近公布2025年第二季財報，單季合併營收達新台幣52.32億元，較首季成長42.67%，亦年增31.96%。不僅改寫近十季新高，也推升上半年營收累計至89億元，年增34.35%。儘管新台幣升值造成部分匯損與評價虧損，鈺齊仍交出穩健的營運成績單，並強調將持續關注美國關稅政策帶來的全球供應鏈變數。
第二季毛利與營益皆同步增長，單季毛利為9.68億元（季增38.45%、年增32.79%），營業利益則達5.87億元，季增幅度高達111.36%。在匯損衝擊下，歸屬母公司稅後淨利為3億元（季增19.29%、年減26.31%），每股盈餘為1.50元，其中業外未實現匯損影響達0.75元。
營運效率亦持續改善，第二季營業毛利率為18.49%，營業費用率由首季的11.49%降至7.27%，推升營業利益率至11.22%，創下近八季以來最佳表現。若觀察2025年上半年整體表現，合併營收89億元，營業毛利16.67億元、營業利益8.65億元、稅後淨利5.52億元，每股盈餘2.76元。三大財務比率皆優於去年同期，其中毛利率為18.73%、營業費用率9.01%、營業利益率9.72%。
鈺齊指出，多品牌接單與生產基地分散策略仍是營運主軸。目前代工品牌已超過五十家，前三大品牌營收佔比約五成、前十大逾八成、前二十大合計占比更超過九成。2025年上半年生產基地分布方面，越南佔比63.75%、柬埔寨24.30%、中國11.95%；而銷售目的地仍以歐洲市場為主，占42.33%，美洲地區次之（40.23%，其中美國約占三成），亞洲市場佔16.25%。
對於外部環境變數，鈺齊報告指出，美國進口關稅政策為當前最具不確定性的全球經貿風險，可能對供應鏈效率、通膨壓力與地緣穩定帶來干擾，短期亦將影響訂單波動與飽和程度。不過公司強調，仍將維持正常營運節奏，並靈活運用資源以因應戶外運動與休閒市場的長期成長動能。
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