【理財最前線】21檔高股息ETF大檢視　3檔高總報酬黑馬出列

上半年國際熱錢湧入台股，個股股價漲翻天，對高股息ETF來說也是一大利多。」永豐投信基金經理人陳鎮平說，高股息ETF的股息是股價價差（資本利得）和成分股配息的總和，「但6月開始台股回檔修正，資本利得下滑，可能就難以維持強勢行情的好績效。」

勿見高股息　就衝動買進

除了高股息ETF的表現不如先前強勢，甚至連配息金額都出現調降的狀況；換句話說，現在高股息ETF投資人的心情恐怕不是太好，因為息收縮水外，就連帳面獲利金額也在減少，而晚點上車的人，面臨的更是虧損窘境。

事實上，從上半年大家因為瘋狂搶買IPO高股息ETF，而造成的「高股息之亂」，可以看出台灣投資人對「被動領息」的鍾情程度。根據證交所和投信投顧公會統計，國內ETF規模前十大中，有8檔是高股息類型，就算現階段高股息ETF表現不如先前強勢，受益人數也持續增加中，顯示投資人熱愛高股息的心不變。

不過，法人建議，入手高股息雖然能開心領息收，但也不要見到「高股息」就衝鋒陷陣，挑選對的高股息ETF，才能確保領到真正的息收。

如何挑　915、918、713最出色

那該如何檢視高股息ETF呢？「投資人要先了解高股息ETF選股邏輯，因為通常會被納入成分股的公司，不太需要過多現金用來擴廠或資本支出，所以能把多的盈餘分享給股東。」國泰投信基金經理人游日傑分析，往往配息率超過10％以上個股，未來1年的表現反而差，所以，若選股邏輯只是一昧追求超高殖利率，總報酬反而沒有優勢。

也就是說，要避免左手拿到股息、右手卻賠了價差的狀況，還是要看價差與配息一起納入計算的總報酬率。游日傑認為，適當且穩定的配息率，對存股族來說反而較能長久。陳鎮平也提醒，配息率並不等於報酬率，想要股息和價差都賺到，就要看總報酬率，因為該指標才能看出總資產成長的增減幅度。

據統計，台股高股息ETF目前計有21檔，其中，近半數發行時間不超過2年，因此績效回測時間有限。而排除今年上市5檔高股息ETF，共16檔年初至今總報酬率排名前5，依序為：00915（凱基優選高股息30）、00713（元大台灣高息低波）、00918（大華優利高填息30）、00731（復華富時高息低波）和00900（富邦特選高股息30）。

至於近一年總報酬率前三名則為：00915、00918和00713，總報酬率分別為44％、35％和33％。若將時間拉長3年來看，其中，00713總報酬有約72％，為三年期冠軍。總的來說，00915、00918和00713表現最為讓人滿意。

值得一提的是，投資人狂愛，規模破千億、受益人數近百萬甚至超過百萬的熱門高股息ETF，總報酬率表現並沒有特別突出。以00929（復華台灣科技優息）為例，因為是國內第一檔台股月配息型ETF，深受投資人歡迎，目前規模排名同類第三大，但是今年以來總報酬率幾乎墊底，足見定期檢視有其必要。

除了總報酬率之外，專家表示，高股息ETF的檢視重點還可以觀察成分股產業分散是否足夠，像是單一主題型就容易出現漲跌幅度擴大的情形，這也是成分股百分百為科技股的00929，去年迷人、今年卻相對落寞的原因之一。

另外，陳鎮平提出，有的高股息ETF以大量換股方式，使帳面配息率提高，但卻沒有實質的參與到持股填息的過程，這會造成成本徒增的情況。而高股息ETF一年的周轉率以不超過50％為佳。

投資達人、分析師陳唯泰則指出，選高股息ETF時，他會特別注意填息天數，像是00915和00918，今年以來都是3天內就填息，股息和價差迅速到手，就是他的口袋名單。

怎麼買　定期定額最簡單有效

至於高股息ETF怎麼操作？陳唯泰認為，定期定額是最簡單有效的方法，「長線多頭不變的前提之下，當然是越跌越買，不要隨便喊停。總之，定期定額投資者可以繼續扣款，單筆投資人逢低加碼沒問題。」

據統計，台股多空循環不斷交錯，從1991年開始到今年6月就有12次，次次可以參與到「微笑曲線」的好處，總報酬率都有兩位數，而從近期2019年12月至今年6月的情況來看，兩次循環定期定額的總報酬率分別為30.9％和38.5％。

只是不少投資人面對帳面虧損，都會顯得有點手足無措，如何才能盡快擺脫這種狀況呢？投資達人股海老牛表示，「成立時間較長的標的，因為有以往的成績能驗證，可試著從過去的軌跡找加碼點。至於手上持有今年才掛牌上市、或是股息配發縮水者，投資人不用太著急，新兵也會變老鳥，我建議給這些新進高股息ETF多一點時間，持續觀察股息配發狀況。」

股海老牛指出，現在股市的高點可能是未來的低點，等未來有了資本利得價差且領到成分股配發的股利，整體績效就有機會好轉；他補充，總報酬率雖然是整體表現，但回到投資高股息ETF的需求，像是小資族或退休族需要每月或每季穩定的被動現金收入，那麼殖利率仍是一個參考指標，但注意，殖利率最好穩定，不要波動太大。

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