然而，這一亮眼數字背後隱藏一些值得關注的問題。首先，前2個月的就業數據被大幅下調：5月從27.2萬下調至21.8萬、4月則從16.5萬下調至10.8萬，這表示前2個月就業成長被高估了11.1萬。其次，私人部門新增就業僅13.6萬，遠低於預期的16萬，相對來說，政府部門就業人數則從2.5萬大增至7萬人。
【達觀股市】失業率攀升 聯準會降息更進一步
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美國上週公布最新的就業報告，6月美國新增就業人數為20.6萬人，高於市場預期的19萬人。
就業疲軟 促寬鬆政策
更為重要的或許是在失業率部分。6月的數據上升至4.1％，比預期高出0.1％。雖然只是略高於預期，卻已符合「薩姆規則」（Sahm Rule）這個經濟衰退指標。根據該規則，如果過去3個月失業率的平均值比前12個月的最低點上升0.5％或更多，就意味著經濟已經或即將陷入衰退。
目前，過去3個月的平均失業率為4.0％，而前12個月的最低點是2023年7月的3.5％，已經滿足了薩姆規則的這一標準。
逐漸走弱的就業數據可能會讓美國聯準會重新考慮其貨幣政策。聯準會主席鮑威爾在之前的記者會中曾表示，就業意外的疲軟，可能會促使他們開始採取寬鬆政策立場。
經濟恐衰 股市暫無憂
然而，股票市場對這份就業報告的反應，可能會有些矛盾。
一方面，前幾個月數據的調降和失業率上升，提高了聯準會在9月開始降息的可能性，這對股市是利多消息。
另一方面，持續攀升的失業率與薩姆規則，也不禁讓人對美國經濟走向產生擔憂，畢竟從過去的經驗來看，失業率通常是景氣循環的落後指標，而過去這1、2年，已經有許多領先指標說明美國經濟可能會陷入衰退了。
但短期內我認為經濟衰退議題不會對股市造成負面影響。首先，7月上半月通常是美國股市表現最好的時點，二來，市場都在期待聯準會降息帶來的經濟刺激效果。
而市場最有可能出現情緒轉變的時點，一是9月聯準會開始降息，卻發現對穩住失業率與經濟無效的時候，另一則是年底的美國總統選舉結果。只是在那之前，我認為都還不太需要為經濟衰退一事過度憂慮。
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