【達觀股市】景氣恐趨緩甚至衰退　逢反彈降低持股

貨幣緊縮　經濟趨緩

原物料上漲帶來的通膨問題，通膨帶來的貨幣緊縮問題，是今年以來的市場主旋律。即便歐洲受到烏俄戰爭影響並不算小，但歐洲央行在上週仍宣布將會提前結束資產購買計畫。而在本週聯準會又將如何制定他們的升息與縮表計畫？這是投資人必須要密切關注的課題。

然而在貨幣緊縮之外，更重要的問題在於，全球經濟成長正在趨緩，甚至有可能出現衰退。高盛證券近期發表一篇報告指出，美國今年的經濟成長率僅有2.9％，更有35％的機率會出現經濟衰退。

這份報告認為，金融環境緊縮、消費者信心下滑、歐洲成長趨緩等，都會拖垮經濟成長，而高漲的油價與糧食價格，則會侵蝕消費者的實質所得，並壓抑消費者的支出。美國上週公布的3月密西根消費者信心指數為59.7，再度創下波段新低，並已逼近2008年次貸期間的低點。

在消費可能趨緩的另一面，則是企業經營成本不斷上升。以上週大幅飆升的鎳價為例，這將會大幅增加電動車電池、不鏽鋼等商品的生產成本。

電動車製造商特斯拉上週調漲了汽車銷售價格，雖然這不是第一次調升價格，但從成本結構來看，電池成本是過去十年來首度出現上漲。如果這個問題不能很快緩解，就會影響到未來的營收與獲利。

戰事未明　減持為先

雖然短時間市場情緒仍會跟著烏俄戰爭的變化而波動，若戰局有所轉圜，還會迎來不小的反彈。但通貨膨脹、貨幣緊縮，以及隨之而來的經濟趨緩與企業獲利衰退問題，可能無法改變。

也因此，我認為現階段比較合適的做法，仍然是逢反彈降低持股。等待戰爭問題或聯準會政策較為明朗化之後，再來考慮是否調整投資策略。

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