上（9）月20日，市場傳出全球記憶體龍頭、韓國三星打算大幅調漲第四季DRAM與快閃記憶體（Nand Flash）價格，最高幅度高達3成。受到漲價消息激勵，國內記憶體族群，包括南亞科技、華邦電子、力積電、群聯、威剛及創見股價應聲大漲，成交量甚至創歷史新高紀錄。
財經時事／記憶體漲翻天 南亞科搶當台塑集團最強金雞
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今年科技業最大驚奇之一，莫過於上半年處於虧損的記憶體業，突然供需大失衡，讓記憶體價格狂飆，受惠最大就是台塑集團旗下的南亞科技（簡稱南亞科），法人預估明年可賺一個股本。本刊調查，因三星、海力士與美光3巨頭，紛紛將產能轉移到AI伺服器用的高頻寬記憶體（HBM），讓傳統DRAM產能出現巨大缺口。科技業者透露：「客戶擔心買不到DRAM，就算漲價還是追著買。」新任台塑集團總裁吳嘉昭也趁此機會讓南亞科大轉型，搶當集團最強金雞。
三巨頭轉攻 供給大失衡
其中，台灣生產DRAM純度最高的台塑集團旗下記憶體廠—南亞科，股價更是從7月的40.55元低點，翻漲近1倍衝上81元，一度遭證交所列為警示股。「南亞科真的出運了。」一位資深科技業主管笑著說。
本刊調查，受惠於疫情遠距辦公需求，筆電、手機客戶拚命拉貨，記憶體廠紛紛擴產因應，沒想到疫後需求反轉、科技商品庫存暴增，記憶體價格一路下探，今年上半年又遇上新台幣匯率急升侵蝕獲利，導致南亞科連虧11季。「沒想到這次AI巨浪不僅讓台積電、鴻海、廣達等AI概念股狂飆，台股再創新高，現在更讓記憶體族群跟著醜小鴨變天鵝。」資深分析師說。
據了解，這次記憶體翻身狂飆，最重要的關鍵就是輝達創辦人黃仁勳提出的新一代AI伺服器，不斷提升對高頻寬記憶體（HBM）的需求，眼見AI需求孔急，HBM價格遠比傳統DRAM高得多，包括韓國三星和SK海力士，以及美國美光等記憶體巨頭，紛紛把大量產能移往HBM，導致傳統包括DDR4、DDR5記憶體供給大失衡。
「專注DRAM的南亞科剛好就卡在最有利的位置上，原本公司預估第四季才能虧轉盈，現在不僅會提前一季賺錢，還有不少投資法人都樂觀預估，明年有機會賺超過一個股本。」資深半導體分析師說。
集團新總裁 攬AI商機
而相對於台塑集團四寶（台塑、南亞、台化與台塑化）今年第二季慘虧250億元，8月營收更全面衰退，南亞科從8月開始不僅營收止跌反漲，年增率更超過一倍，立刻成為台塑集團最強金雞。
能讓南亞科抓住這波翻漲機會的關鍵人物，正是一個多月前才從台塑二代掌門人王文淵手中，接下集團總裁大位的前南亞科董事長吳嘉昭，今年81歲的他還是南亞與南亞電路板董座，是台塑四寶董事長中，唯一同時打理石化及科技產業的專家。「吳嘉昭是集團核心高層，在科技和傳統產業都扮演重要角色，總裁（王文淵）宣布交棒後，集團股價立刻大漲，可見吳嘉昭的能力受到肯定。」一位台塑主管說。
在今年的南亞股東會上，吳嘉昭宣布「四大轉型與三發展方向」，計畫推動產品、事業、低碳及數位轉型，並朝電子及半導體創新應用材料、低碳與綠色產品及健康應用醫材三大方向布局。
據知情人士向本刊透露，為掌握AI商機，吳嘉昭除投資南亞科旗下補丁科技，開發高效能、高附加價值的客製化HBM，在升任集團總裁前，又宣布與IC設計大廠鈺創合作客製化AI記憶體，並派出總經理李培瑛擔任新公司董座。「代表著吳董（吳嘉昭）對布局AI記憶體的重視程度。」該人士說。
專家樂預估 續漲至年底
除了HBM，李培瑛也在吳嘉昭指示下，開始針對AI PC、手機、機器人和汽車等終端運用，攻占客製化市場。「標準型DRAM市況不是大好就是大壞，南亞科要做HBM，並非要跟三星、海力士與美光等大咖搶資料中心用的AI伺服器市場，而是配合AI朝終端應用後，需要更多客製化的HBM。」台塑集團主管透露。
包括南亞科在內的記憶體類股全面大漲，不少投資人都在問，究竟這波缺貨熱潮還能熱多久？「這一波漲價至少會延續到今年底！因為台灣和中國的DRAM廠產能填不完市場需求。」工研院產業顧問兼組長鄭凱安分析。
資深半導體分析師、香港聚芯資本管理合夥人陳慧明被本刊詢問時也笑著說：「DRAM需求真的很旺，從今年第四季到明年第二季，至少會有10到15％供給缺口，也就是說DDR4有可能缺貨到明年下半，對南亞科是好消息。」
但大家仍對於目前積極擴張記憶體產能的紅色供應鏈有所疑慮。對此，鄭凱安認為，中國長鑫存儲和福建晉華的DRAM產能雖然很大，長鑫月產能甚至宣稱要從去年底的13萬片，增加到今年底的20萬片，但有效產能究竟多少，外界不得而知，因為中國記憶體廠商產品良率和客戶接受度並不明朗，今年看來對市場的影響不大。
反倒是包括三星、海力士和美光三大廠陸續宣布停產DDR4，但原本市場需求仍在，包括個人電腦、手機與傳統伺服器都還需要DDR4。「現在下游品牌客戶，全都擔心漲價風險提前搶貨，讓現在價格越漲，還是越多人搶著買，大家都擔心明年根本拿不到貨。」鄭凱安笑著說。
需求難掌握 未來不明朗
問題是，明年的DRAM市場還能像現在的需求這麼旺嗎？美光執行長梅羅塔日前在法說會上樂觀表示：「目前供給十分緊張，預期明年DRAM會有健康的供需環境，受惠於各終端市場的強勁需求，供應也受低庫存和製程節點轉換受限的壓力影響，價格上漲趨勢將延續到2026年。」
但鄭凱安提醒，明年市況仍不明朗，關鍵在市場需求很難掌握，像去年上半，DRAM也曾因需求轉好價格上漲，但短短一年又供給過剩。「現在景氣是只有AI需求暢旺，其餘市場表現並不理想；三星和海力士原預計今年底到明年初步停產DDR4，但市況好轉後，2家公司又決定將停產時間延後，因此，明年DRAM價格是不是可以繼續上漲，現在還很難說。」鄭凱安說。
但對南亞科而言，DRAM景氣谷底翻揚，已讓公司有底氣在HBM新戰場繼續追趕3大巨頭，若明年DRAM持續暢旺，身為最強金雞的南亞科，也將帶旺轉型中的台塑集團，讓新任集團總裁吳嘉昭更有面子。
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